Тенденції розвитку фондових ринків у контексті світової інтеграції. Деякі негативні аспекти світової інтеграції. Моніторинг ринку праці при трансформації ринкової економіки, страница 36

На постсоветском пространстве реализуется концепция "разноуровневой ин­теграции": наиболее крупной интеграционной группировкой является Содру­жест­во Независимых Государств, действует Таможенный союз "пятерки" и формируется Союз России и Беларуси. Процессы экономической интеграции облегчает истори­ческий фактор: страны в течение 70 лет были интегрированы в рамках единого го­су­дарства. В то же время процесс экономической интеграции идет крайне мед­ленно, причем темпы формальной интеграции значительно превышают темпы ре­альной интеграции стран. На основе проведенного анализа можно сделать вы­вод, что главной причиной этого является неверно сформированные принципы оцен­ки результатов экономической интеграции — предпочтение отдается краткосрочным результатам в форме текущих налоговых поступлений, доходов национальных производителей и т. д., и одновременно слабое внимание уделяется долгосрочным преимуществам интеграции. В итоге складывается ситуация, когда издержки ин­тег­рации стран, сфера противоположных интересов стран в значительной степени превышают сферу преимуществ интеграции и взаимных интересов. Проблема пол­ной оценки результатов интеграции представляется наиболее важной с точки зре­ния стимулирования интеграции на пространстве Содружества.

Михайлова А.

УДК 339.94

Особенности интернационализации бизнеса транснациональных корпораций

 с помощью слияний и поглощений

Развитие современной системы международных экономических отношений определяется воздействием глобализации мировой экономики. Главной движущей силой этого процесса выступают транснациональные корпорации (ТНК), которые представляют собой наиболее мощную часть корпоративного бизнеса, дейст­вую­щего в мировых масштабах. Транснациональные компании проводят свои транс­акции на основе разработанных глобальных стратегий, связывая национальные и региональные рынки, тем самым обеспечивая целостность мирового хозяйства.

Особой характеристикой влияния ТНК на мировые хозяйственные связи является высокая степень траснационализации производства и капитала. Клю­че­вым направлением экспансии ТНК, определяющим развитие международного про­из­водства, является инвестиционная деятельность в форме прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Особое место среди многообразных форм реализации ПИИ занимают транснациональные (трансграничные) слияния и поглощения, то есть по­ку­пка уже существующих зарубежных предприятий. Слияние представляет собой объединение компаний с целью повышения эффективности их деятельности, при котором права и обязанности каждой из них переходят к вновь созданному юри­ди­ческому лицу. При этом можно выделить два основных вида международных слияний — равные и преобладающие.

Равные слияния (или консолидация) — это объединение компаний в равных пропорциях. Примерами такого слияния могут быть сделки, заключенные в 1998 году в нефтеперерабатывающей отрасли между британской "British Petroleum" и аме­риканской "Amoco" (сумма сделки — 48,2 млрд. долл.) и в 1999 году в теле­ком­муникационной отрасли между американскими "SBS Communication" и "Ameritech"(сумма сделки — 72 млрд. долл.). Одним из явных признаков консолидации выступает на­личие в названии новой компании уже известных в прошлом логотипов компаний, которые сливаются ("BP Amoco", "SBC Ameritech"). Если же при объединении одна из компаний — участниц сделки — имеет преимущество в формировании органи­за­цион­ной структуры и устава новой компании, то происходит преобладающее слия­ние. Примером такого объединения является слияние в пищевой отрасли между японской "Japan Tobacco" и нидерландской "RJ Reynolds International" в 1999 году (сумма сделки — 7,8 млрд. долл.). Поглощение — это взятие одной более крупной компании другой под свой контроль, управление ею с приобретением абсолютного или частичного права собственности на нее.