Тенденції розвитку фондових ринків у контексті світової інтеграції. Деякі негативні аспекти світової інтеграції. Моніторинг ринку праці при трансформації ринкової економіки, страница 37

Около 3% от общего объема трансграничных слияний и поглощений офици­ально признаются слияниями, остальные — приходятся на поглощения.

При интернационализации своей деятельности ТНК применяют различные формы диверсификации бизнеса, что определяет многообразие видов сделок по слиянию и поглощению:

горизонтальные — объединение компаний одной отрасли, производящих од­но­родную продукцию. При подобной сделке происходит захват новых рынков сбыта в географическом разрезе, расширяется ассортимент производимых товаров или ока­зываемых услуг;

вертикальные — объединение компаний разных отраслей, которые встраи­ва­ются в технологическую цепочку. В данном случае происходит переход в новую отрасль вслед за изменениями потребностей традиционных клиентов;

конгломератные — объединение компаний различных отраслей без наличия производственной общности, то есть слияния такого типа — это слияние фирмы одной отрасли с фирмой другой отрасли, не являющейся ни поставщиком, ни кли­ентом, ни конкурентом.

В стоимостном выражении около 70% трансграничных сделок по слияниям и поглощениям компаний в последнее время относятся к горизонтальным, а по количеству сделок их доля составляет 50%. Эти данные свидетельствуют о том, что горизонтальные слияния и поглощения характеризуются большими масштабами единичной сделки по сравнению с альтернативными видами интеграции компаний.

Диверсификация деятельности компаний с помощью слияний и поглощений будет целесообразна только при наличии синергии. Слияние (поглощение) при­не­сет желаемый результат, если акционерная стоимость новой компании будет больше, чем сумма стоимостей двух компаний до слияния (поглощения). Разница между новой стоимостью и суммой стоимостей двух компаний до слияния (поглощения) на­зывается "чистым приростом". Положительный синергетический эффект от транс­на­циональных слияний и поглощений может заключаться в увеличении доходов, сни­жении расходов, уменьшении затрат на основные средства. Синергетический эф­фект от слияния (поглощения) может появиться не сразу, а спустя годы, но он должен быть получен обязательно.

За последние 15 лет деятельность транснациональных компаний по слияниям и поглощениям заметно активизировалась. В период с 1987 г. по 2000 г. наблю­дается устойчивое увеличение объема их сделок. Так, в 2000 году по сравнению с 1987 г. общий объем слияний и поглощений увеличился почти на 1 трлн. долл.

Особое место среди всех слияний и поглощений занимает количество и объем мегасделок (сумма каждой из них превышает 1 млрд. долл.). За 1987 – 2000 гг. коли­чество мегасделок увеличилось с 14 до 175, а объем этих сделок вырос с 30 до 866 млрд. дол. Количество мегасделок в структуре всех слияний и поглощений нез­на­чи­тельно (в 1991 г. — 0,2%, в 1998 г. — 1,5%, в 2000 г. — 2,2%). Однако на их долю при­­хо­дит­ся большая часть стоимости от общего объема слияний и погло­ще­ний. Можно от­ме­тить устойчивую тенденцию роста объемов мегас­де­лок. Так, в 1991 году они составляли 25% от общего объема сделок, в1998 г. — 62%, а в 2000 г. — 76%.

В 2001 году поток всех мировых прямых иностранных инвестиций сократился поч­ти в два раза. Уменьшение объемов прямого иностранного инвестирования во многом было вызвано сокращением объемов сделок по транснациональным слия­ниям и погло­ще­ниям. Так, по сравнению с 2000 г. данный показатель сократился на 48% и составил 594 млрд. долл., что обусловлено рядом факторов: замедлением эко­номического роста стран мира, резким падением цен на акции на мировых фон­до­вых рынках.

В мировой статистике транснациональные слияния и поглощения учитыва­ются в двух направлениях трансакций. Так, при осуществлении слияния или поглощения сделка регистрируется как продажа в стране поглощенной компании и как покупка — в стране поглощающей фирмы. Основная масса трансграничных слияний и погло­ще­ний, как с точки зрения продаж, так и их покупки, имела место в развитых стра­нах. При этом развитые страны, как правило, больше задействованы в покупке ком­па­ний, чем в их продаже, а развивающиеся, наоборот, больше продают, чем покупают.