Основные экономические школы и место новой классической экономики и школы реального делового цикла в общей структуре экономической теории, страница 47

Если, тем не менее, в такой системе произойдет увеличение денежной массы, о чем экономические агенты не будут осведомлены, то экономические агенты будут склонны считать, что имеет место улучшение конъюнктуры: как правило, в такой экономике рост цен на каждый данный вид продукции означает и рост ее относительной цены. Реакция производителей будет естественной: они увеличат предложение. Другими словами, увеличение денежной имеют стимулирующее воздействие на производство, и деньги проявят себя как не нейтральные. Экономика со стабильной финансовой системой является чувствительной к монетарным шокам. Однако, следует иметь в виду, что причиной роста выпуска является просто рост денежной массы, а ее рост в условиях неполной информации. Следовательно, правильно говорить не об отсутствии нейтральности денег, а о не нейтральности ожиданий.

Теперь предположим, что монетарный шок происходит в экономике, не обладающей стабильной финансовой системой с частыми колебаниями денежной массы, неустойчивой и склонной к ускорению динамикой цен. В такой экономической системе агенты экономики привыкли, что рост цен на их продукцию есть следствие увеличения денежной массы и при ее очередном повышении склонны предположить, что именно это и происходит в текущей ситуации. Иными словами, рациональные агенты не ошибутся в своих ожиданиях: изменение переменной P^e_t будет соответствовать изменению переменной P_t(i). Никакого воздействия на реальный сектор монетарный шок в финансово нестабильной экономике не окажет. Это означает, что экономика с нестабильной финансовой системой не является чувствительной к изменениям денежной массы: стимулирующая монетарная политика в такой экономической системе мало эффективна.

Таким образом, в условиях рациональных ожиданий экономических агентов экономика со стабильной финансовой системой чувствительна к монетарной политике, поскольку агенты в среднем ошибаются в своих прогнозах, а экономика с нестабильной финансовой системой - не чувствительна к ней, поскольку, наоборот, экономические агенты в среднем правильно формируют свои прогнозы. Что, однако, будет, если изменения цен происходит не благодаря монетарным изменениям, а ввиду изменений в реальном секторе, т.е. если меняется структура цен? Тогда уже не ошибаются агенты в стабильной экономике. Они верно строят свои ожидания о том, что действительно изменились относительные цены и соответствующим образом реагируют. Другими словами, финансово стабильная экономика адекватно реагирует на ценовые сигналы и является чувствительной к ним. В такой экономике, следовательно, рынок действительно регулирует производство.

В экономике с нестабильными деньгами при изменениях относительных цен агенты экономики принимают их за результат воздействия денежной массы, т.е. ошибаются. Соответственно, экономика с нестабильной финансовой системой неадекватно реагирует на ценовые сигналы и является нечувствительной к ним.

9.4 Проблемы формирования надежного обещания: управление по усмотрению и управление согласно правилу

Важным выводом проведенного анализа является тот факт, что на переменные реального сектора экономики воздействуют только неожиданные изменения в монетарной политике и ценах. Это позволяет нам лучше понять некоторые важные аспекты политики государства. Так, правительство может поставить целью своей политики поддержание определенного уровня занятости, для чего согласно допустить определенный уровень инфляции, но не слишком высокий, потому что высокая инфляция негативно сказывается на состоянии и развитии экономики и благосостоянии людей. Следовательно, имея в виду предпочтения правительства, можно говорить о существовании "traid-off"а между уровнями безработицы и инфляции, который, в свою очередь, может обуславливать стремление экономического центра произвести неожиданное расширение предложение денег, что можно выразить следующей функцией:

p^d = h(p^e)

(+)