Воздействие нормы возмещения на инвестиционный спрос противоречиво: с одной стороны рост d приводит к сокращению желаемого капитал, а следовательно снижает потребность в инвестициях на его прирост, но с другой - увеличивает потребности в возмещении выбывающего капитала. Таким образом, результативное воздействие d на инвестиционный спрос не определено и конкретный результат зависит от конкретной ситуации.
Спрос на чистые инвестиции определяется следующим образом:
int= it-d*kt-1= k*t(rt, d,...) - kt-1= int(rt, d,. kt-1,…)
(-) (-) (-)
Учет инвестиционного лага несколько меняет инвестиционную функцию. Так, если g есть доля инвестиций данного года от всех инвестиций, которые надо направить для преодоления разрыва между имеющимся капиталом и желаемым, то ее можно записать в следующем виде:
it= g×[k*t(rt, d,...) - (1-d)×kt-1]=it(rt, d, kt-1, g,...)
(-) (?)(-) (+)
Таким образом, можно заключить, что:
- рост эффективности использования капитала повышает желаемый капитал и спрос на инвестиции,
- рост нормы выбытия капитала повышает желаемый капитал, однако, относительно спроса на инвестиции ничего определенного сказать нельзя,
- рост накопленного капитала не меняет желаемого капитала, но снижает спрос на инвестиции.
 |
|||
 |
|||
Переходя на макроуровень, просуммируем спрос на инвестиции по всем действующим агентам. Получим:
It= K*(rt, d,...)- (1-d)×Kt-1)=Idt(rt, d,. Kt-1...)
(-)(-) (-) (?) (+)
Отмеченное выше свойство необратимости инвестиций означает, что Kt³Kt-1×(1-d), т.е., другим словами валовые инвестиции не могут быть отрицательными. Про чистые инвестиции этого сказать нельзя. Они могут стать отрицательными в том случае, если Kt-1>Kt - когда объемы выбытия капитал превышают ввод: d×K t-1> It.
Специфицированная выше инвестиционная функция позволяет объяснить отмеченную в начале лекции, высокую подвижность капитала. Приведем условный пример. Пусть объем капитала на начало периода составляет 100 единиц при норме выбытия - 0.02, а желаемый капитал равен 103 единицам. Тогда в данном году объем инвестиций должен составить 5 единиц. Пусть несколько ухудшается эффективность использования капитала, что выражается в уменьшении объема желаемого капитала, на 3 единицы. Нетрудно видеть, что это составляет менее 3% от имеющегося объема капитала. Однако, при этом объем инвестиций падает до 2 единиц - в 2,5 раза. Таким образом, совсем небольшое ухудшение условий производства приводит к заметному уменьшению объема инвестиций. Наоборот, небольшое улучшение конъюнктуры, может привести к сильному росту валовых инвестиций.
8.5 Бюджетные ограничения и реальные сбережения
Рассмотрим бюджетное ограничение представительного агента, которое включает теперь дополнительный член it - инвестиции:
Pt×yt+bt-1×(1+R)+mt-1+vt = Pt×ct+bt+mt+Pt×it.
Определим понятие реального сбережения как изменения реальных активов индивидуума:
real saving= (mt+bt)/Pt + (mt-1+bt-1)/Pt-1+kt-kt-1.
Это означает, что чистые инвестиции можно профинансировать за счет:
- роста трудовых усилий или уменьшения потребления (т.е. за счет роста сбережений),
- за счет уменьшения финансовых активов или, другими словами, за счет роста займов или снижения кредитов.
В целом в экономике, как нетрудно видеть, имеет место:
real saving= Mt/Pt-Mt-1/Pt-1+Kt-Kt-1.
Поскольку изменение реальных денежных активов невелико относительно чистых инвестиций, то реальное сбережение в закрытой экономике примерно равно изменению накопленного капитала:
real saving@ Kt-Kt-1.
8.6 Модель уравновешивания рынков с учетом инвестиций
Вернемся к общей модели уравновешивания рынков. В ней нужно поменять уравнение балансирования товарного рынка, введя в него дополнительную составляющую - инвестиционный спрос. Данное уравнение примет вид:
Ys(rt,...) = Cd(rt,...) + Id(rt,...)
(+) (-) (-)
или, объединяя весь спрос:
Ys(rt,...) = Yd(rt,...)
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.