Основные экономические школы и место новой классической экономики и школы реального делового цикла в общей структуре экономической теории, страница 41

Пожалуй, еще более сложными, и, во всяком случае, менее определенными, представляются последствия временного пропорционального шока предложения. Предположим, что происходит позитивный временный шок, также пропорциональный в смысле предельной производительности капитала. Линию предложения опять-таки сдвигаем вправо, как и раньше из положения Y^s до положения (Y^s)¢ (сдвиг 1 на Рис. 8.7). Сдвиг линии совокупного спроса, как и в предыдущем случае, будем проводить в два шага. Первый шаг - учет поведения потребителей, которые, получив дополнительный доход, рассматривают его как временный, источник получения которого уже начиная со следующего периода прекратит свое существования. Нам известно, что в таких условиях потребители будут склонны увеличить сбережения, т.е. приобрести дополнительные облигации. Увеличение спроса на облигации приведет к росту их курсовой стоимости, а следовательно - к падению ставки процента. Это значит, что первый сдвиг линии совокупного спроса (сдвиг 2 на графике) осуществляется вправо, но на расстояние, меньшее по горизонтали, чем сдвиг линии совокупного предложения - из положения Y^d до положения (Y^d)¢. Второй сдвиг линии совокупного спроса - из положения (Y^d)¢ до положения (Y^d)¢¢ - (сдвиг 3 на Рис. 8.7) осуществляется опять-таки вправо и учитывает автономное увеличение инвестиционного спроса ввиду улучшения инвестиционной конъюнктуры. Можно, пожалуй, с достаточной долей уверенности утверждать, что этот второй сдвиг при прочих равных условиях будет меньше, чем в случае с постоянным шоком, поскольку инвесторы не могут не понимать, что такое улучшение носит временный, т.е достаточно скоротечный характер. Вместе с тем, доход растет и в этом случае, а ставка процента может как вырасти, так и упасть; а может остаться без изменения. Ее конкретное значение зависит от противоположного воздействия следующих двух факторов на рынке активов, приносящих доход.

Во-первых, как уже отмечалось происходит рост спроса на облигации (или, что то же - увеличенике предложения кредитов), ведущее к снижению ставки процента. Но, во-вторых, увеличение спроса на инвестиции порождает рост предложения облигаций (увеличение спроса на займы), что, наоборот, действует в сторону повышения ставки процента. Конкретное результативное изменение ставки процента зависит от того какой из этих факторов сильнее.

Представим полученные выводы в единой таблице.

Таблица 8.1

Воздействие позитивных шоков предложения на макроэкономические показатели в основной модели уравновешивания рынков с учетом инвестиций.

В данной таблице тип шока предложения задан пересечением стоки и столбца. При позитивных шоках доход растет в любом случае, что отмечается знаком (+), однако же, не в одинаковой степени. Сильнее всего рост дохода проявляется при пропорциональном постоянном шоке, которому поэтому присвоен ранг 1, слабее всего - при параллельном временном шоке, имеющем ранг 4. Параллельный постоянный шок имеет промежуточный ранг роста дохода, а при пропорциональном временном шоке предложения доход может возрасти и сильнее чем в предыдущем случае, и слабее и примерно так же. Этим двум типам шоков, поэтому, присваивается одинаковый ранг.

Также не всегда определенно можно высказаться по поводу изменений реальной ставки процента. Она точно возрастает при пропорциональном постоянном шоке и точно снижается при параллельном временном шоке. Она точно не изменяется при параллельном постоянном шоке. Она может измениться в любую сторону как следствие пропорционального временного шока предложения.