Объяснение этому состоит, во-первых, в том, что неожиданные монетарные шоки все же происходят с определенной периодичностью и, согласно модели Лукаса, воздействуют на реальный сектор экономики; в этом случае, однако, нет нужды отказываться от концепции нейтральности денег. Говорят при этом, что не нейтральными являются ожидания. Во вторых, как полагают сторонники теории реального делового цикла положительная корреляция между денежной массой и уровнем реального дохода, скорее может объясняться обратной зависимостью, когда рост производства вызывает увеличение денежной массы, а снижение - ее сжатие. В этом случае объем денежной массы является не экзогенной переменной, а эндогенной. Так, если ожидается рост производства, то предложение денег может возрастать как реакция на эти ожидания, особенно, в том случае, когда органы экономического регулирования проводят политику поддержания определенной ставки процента. Кинг и Плоссер (King and Plosser, 1984) предложили модель, где услуги посреднического сектора рассматриваются как промежуточное благо производственного назначения. В этом случае депозиты банков начинают обнаруживать проциклический характер, будучи эндогенной переменной экономической модели. Поскольку же предоставление финансовых услуг требует меньшего времени, по сравнению с производством товаров, то денежное предложение возрастает быстрее реального выпуска. Для наблюдателя создается впечатление, что именно рост денежного предложения вызывает увеличение выпуска.
2.4 Основные выводы новых классиков и школы реального делового цикла для экономической политики
Важным выводом новой классической школы является положение о неэффективности систематической монетарной политики, что связано умением агентов строить прогнозы рациональным образом. В такой ситуации любое управление денежной массой согласно определенному правилу приводит к осознанию этого правила агентами. Следовательно, они перестают реагировать на колебания денежной массы. Бессистемные же монетарные шоки ведут лишь к увеличению амплитуды отклонений выпуска от естественного уровня. Эти вопросы анализируются в Лекции 10 данного пособия.
Другой вывод данной школы важен с позиции политики уменьшения инфляции. Речь идет об издержках, на которые должно пойти общество, для ее обуздания. Ортодоксальные монетаристы, считая, что инфляция является целиком монетарным феноменом, тем не менее полагали и доказывали, что политика дезинфляции означает жертвы в виде потерь реального дохода. Это обусловлено наличием "трейд-оффа" между инфляцией и безработицей "вдоль" краткосрочной кривой Филлипса. Причем чем более интенсивное снижение инфляции имеет место, тем больший относительный спад ВВП оно вызывает. Новые классики подчеркивают, что, измеряя жертвы от дизенфляции, следует принять во внимание репутацию данного правительства и его способность сделать заслуживающее доверие обещание. Так, сильное правительство может объявить программу финансовой стабилизации заранее и, тем самым, воздействовать прямо на процесс формирования ожиданий населения и фирм. Тем самым, инфляция сможет снижаться практически не вызываю экономического спада.
Следующая проблема - проблема несостоятельности политики во времени, заключающая в том, что может возникнуть различие между оптимальностью, определяемой заранее (ex ante) и оптимальностью, определяемой по факту (ex post), поскольку правительство, максимизируя функцию благосостояния общества в своем собственном понимании, может поддаться искушению сгенерировать неожиданную инфляцию для увеличения занятости. Но поскольку ожидания других агентов формируются рационально, то такое стремление может быть ими угадано. Долгосрочный результат - установление инфляции на ненулевом уровне, тем более высоком, чем более проинфляционны устремления правительства. Данная проблема также более детально обсуждается в Лекции 10 данного пособия.
Основное понятия темы 2
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.