Основные тенденции социального развития коллектива в экономически развитых странах. Способы активизации трудовой деятельности персонала предприятия. Принципи праксеології — новий напрямок розвитку мотивації на підприємстві, страница 30

Использование ранжирования проектов обоснованно в том случае, если инвестиционное решение принимается по какому-либо одному критерию. Если же оценка проектов проводится по нескольким критериям, на основе нескольких показателей эффективности, то возникает задача многокритериального ранжиро­вания инновационных проектов. Решить такую задачу можно при помощи некото­рого интегрального показателя, при построении которого можно воспользоваться, например, обобщенной функцией Харрингтона [1]:

                                                                       (1)

где   f — частная функция, определенная по шкале Харрингтона;

y — показатель эффективности в безразмерном виде.

На рисунке представлена зависимость f(v). Шкала Харрингтона условно де­лит­ся на пять участков, характеризующих величину рассматриваемых показателей. Точка с координатами (0,000; 0,368) является точкой перегиба кривой — она делит значения показателей на удовлетворительные и неудовлетворительные.

Для того чтобы применить шкалу Харрингтона, необходимо все исследуемые показатели привести в безразмерный вид в соответствии с осью абсцисс. При этом в ключевых точках шкалы y (-0,5; 0,0; 0,8; 1,5; 3,0; 3,5) показателю эффективности предварительно присваивается определенное значение, отвечающее качественной характеристике соответствующего участка. Например, при значениях показателя NPV > 0 проект может быть принят, а при NPV < 0 — отвергнут. Поэтому величина данного показателя, равная нулю, должна отвечать границе участков "удовлетво­ри­тельно" и "плохо". Это означает, что безразмерное значение в этой точке y_NPV = 0,0. Аналогично определяются координаты ключевых точек и для остальных показа­те­лей. Определив координаты ключевых точек, далее следует перевести натуральные значения всех используемых показателей в безразмерный вид и рассчитать величины частных функций Харрингтона по уравнению 1. Число полученных част­ных функций f_i равно числу показателей эффективности проекта.

Рис. Функция Харрингтона

Далее вычисляется обобщенный показатель эффективности проекта на осно­вании значений функции f_i определенных для каждого проекта, по формуле:

                                                                                     (2)

где m — число показателей, используемых для эффективности проекта.

По максимальному значению F определяется наилучший инновационный проект. Максимальное значение F может быть получено при оптимальном сочета­нии величин используемых показателей.

Методика определения интегрального показателя эффективности альтерна­тив­ных инновационных проектов была апробирована на девяти реальных иннова­ционных проектах Харьковского региона. Ввиду ограниченности размера данной статьи, приведем лишь результирующие данные по указанной методике, сведен­ные в табл. 2.

В табл. 2 функция (интегральный показатель эффективности проектов) пред­ставлена в двух вариантах F₁ и F₂. Отличие этих вариантов заключается в исполь­зовании разных показателей риска — внутренней нормы доходности (IRR) и моди­фицированной внутренней нормы доходности (MIRR).

Таблица 2

Обобщенная функция (интегральный показатель эффективности инновационных проектов)

Результаты расчета свидетельствуют о том, что оба варианта расчета функ­ции ранжируют альтернативный ряд проектов в одной и той же последова­тельности, что позволяет использовать как IRR, так и MIRR в равной мере для оценки инновационных проектов, но следует учитывать, что использование MIRR уменьшает резерв безопасности. Этот показатель является жестче, чем IRR. На эту особенность должен обращать первостепенное внимание финансовый аналитик или менеджер проекта.