Принятие решения о полной или частичной диверсификации должно основываться на наличии синергетического эффекта от всех видов деятельности. Решение проблемы неопределенности условий формирования инвестиционного портфеля может быть достигнуто путем построения иерархии совместимости целей структурных подразделений, описанных производственными и финансовыми показателями инвестиционных проектов. Метод иерархического анализа, предложенный Т. Саати [2], применителен к процессу формирований управленческих решений. Он предполагает принятие решений в условиях многокритериальности, характерных для процесса принятия стратегических решений. Целью исследования в данном случае является формирование инвестиционного портфеля корпорации путем деления исходной информации на уровне зависимости от степени совместимости компонент. На одном или нескольких уровнях определяются критерии на основе которых будет приниматься решение. В качестве первичных факторов предлагается принять факт совместимости сформированной группы инвестиционных проектов и предприятия. В роли вторичных факторов используются формируемые группы инвестиционных проектов. На последнем, нижнем уровне иерархии, находятся возможные исходные варианты, то есть финансовые показатели инвестиционных проектов и акционерного общества. Для каждого уровня иерархии строятся матрицы суждений, при помощи которых определяется влияние факторов предыдущего уровня на последующий. Метод анализа иерархий является замкнутой логической конструкцией, обеспечивающей с помощью простых правил анализ сложных проблем во всем их разнообразии и приводящий к наилучшему ответу. Анализ иерархии представляет собой обоснованный путь решения многокритериальных задач в сложной обстановке с иерархическими структурами, включающими как явные, так и скрытые факторы, и обладает несомненным преимуществом по сравнению с методами, в основе которых лежит линейная логика. Данная теория сводит исследование сложных систем, например формирование инвестиционного портфеля корпораций, к последовательности сравнений соответствующим образом определенных компонент. Схема иерархий формирования инвестиционного портфеля корпораций на основе имеющихся бизнес-планов предприятия и инвестиционных проектов приведена на рисунке.
Рис. Схема иерархии формирования инвестиционного портфеля корпорации
В качестве критерия оценки предлагается использовать финансовые показатели, достигнутые в результате хозяйственной деятельности предприятия и планируемые в инвестиционных проектах. Эти данные носят объективный характер и заслуживают доверия при составлении инвестиционного портфеля. Математический аппарат предполагает составление матриц сопоставимости, соответствующих каждому уровню иерархий, исходными элементами которых являются финансовые показатели проектов и предприятий.
В качестве элементов матрицы предлагается использовать однородные финансовые показатели бизнес-планов инвестиционных проектов и хозяйственной деятельности предприятия. Выводом, принимаемом при рассмотрении каждого уровня иерархий, будет служить собственный вектор, полученный в результате решения матрицы. Таким образом, предлагаемый способ позволяет осуществить выявление совместимых инвестиционных проектов, одновременная реализация которых позволит получить синергетический эффект. Формирование инвестиционного портфеля предприятия в соответствии с данными, полученными в результате предложенного исследования, будет носить обоснованный характер и качественно отличаться от портфельного анализа, предлагаемого в теории по данному вопросу [1], когда исследование основано на агрегированных данных, характеризующих отрасль в целом или стратегические области бизнеса, а не конкретные варианты стратегических действий.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.