Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие (Конспект лекций и практикум)

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ МОРСКОЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра управления судостроительным производством

М.Ю. Алехин, И.Е. Колобкова

Экономическая оценка инвестиций

Конспект лекций и практикум

Учебное пособие

УДК

Рецензенты:

Аннотация

Настоящее пособие предназначено для студентов, обучающихся по направлениям подготовки «Экономика» и «Менеджмент», а также по другим специальностям, в программы обучения которым входят дисциплины, предполагающие усвоение теоретических и практических основ экономической оценки инвестиционной деятельности и управления проектами.

Материал рассчитан как на студентов, обучающихся по программам бакалавриата, так на студентов магистратуры. Тематические разделы и задачи, помеченные *, обязательны для усвоения магистрантами. Для лиц, получающих квалификацию бакалавра либо специалиста, этот материал может расцениваться, как факультативный, необходимый в целях достижения продвинутого уровня владения основами дисциплины.

Некоторые ситуации и задачи дублируют опубликованные в приведенных ссылках и источниках. В целях самоконтроля в конце пособия приводится перечень ответов на предложенные задачи.

Настоящий материал может рассматриваться, как методические основы, рекомендации и обязательный практикум для лиц, получающих образование по заочной форме обучения.

Оглавление

Введение. 6

Часть 1.     Основы инвестиционной деятельности. 7

1.1.        Сущность инвестиций и их классификация. 7

1.2.        Существующие подходы к оценке эффективности инвестиций. 8

1.3.        Концепция временной ценности денег. Процентные ставки: методы их расчета и начисления. 10

1.3.1.  Схема начисления простого процента и области ее применения. 12

1.3.2.  Схема начисления сложного процента. Внутригодовое начисление процентов. Схема непрерывного начисления процентов. Понятие эффективной ставки. 14

1.3.3.  Начисление процентов за дробное число лет (периодов) 18

1.3.4.  Общее понятие финансовой эквивалентности. Эквивалентные процентные ставки. 19

1.4.        Перечень вопросов и ситуаций. 20

1.5.        Задачи для самостоятельного решения. 21

Часть 2.     Процессы наращения и дисконтирования. 26

2.1.        Общее понятие денежного потока. 26

2.2.        Общее понятие приведенной ценности (стоимости) и ее экономическая интерпретация. 27

2.2.1.  Процесс наращения. Функция будущей стоимости единицы.. 28

2.2.2.  Процесс дисконтирования. Функция настоящей стоимости единицы.. 29

2.3.        Оценка потоков с неравными поступлениями. Потоки постнумерандо и пренумерандо. 31

2.4.        Перечень вопросов и ситуаций. 32

2.5.        Задачи для самостоятельного решения. 33

Часть 3.     Оценка аннуитетов. 35

3.1.        Определение аннуитета. Практическая интерпретация аннуитетных денежных потоков. 35

3.2.        Расчет будущей стоимости равномерных денежных потоков. Функция будущей стоимости единичного аннуитета. 36

3.3.        Расчет настоящей стоимости равномерных денежных потоков. Функция настоящей стоимости единичного аннуитета. 39

3.4.        Взнос на амортизацию единицы и коэффициент фонда возмещения. 43

3.5.        Оценка аннуитетов с несовпадающими периодами взносов и начислений процента*. 44

3.5.1.  Аннуитеты с частотой платежей меньше периода начисления процента. 45

3.5.2.  Аннуитеты с частотой выплат больше периода начисления процента. 46

3.6.        Перечень вопросов и ситуаций. 48

3.7.        Задачи для самостоятельного решения. 49

Часть 4.     Типы кредитов и связанные с ними расчеты.. 56

4.1.        Общая классификация кредитов. 56

4.2.        Самоамортизирующийся кредит*. 57

4.3.        Перечень вопросов и ситуаций. 61

4.4.        Задачи для самостоятельного решения. 61

Часть 5.     Критерии оценки экономической эффективности (финансовой привлекательности) инвестиционных вложений. 63

5.1.        Чистая приведенная ценность проекта (NPV) 63

5.2.        Критерий цены капитала. 65

5.3.        Общее понятие доходности инвестиции и показатель внутренней нормы отдачи (IRR) 66

5.4.        Окупаемость инвестиций. 73

5.4.1.  Простой срок окупаемости. 73

5.4.2.  Дисконтированный срок окупаемости. 74

5.4.3.  Срок окупаемости аннуитетного денежного потока*. 75

5.4.4.  Возможные подходы к оценке неординарных денежных потоков*. 77

5.5.        Перечень вопросов и ситуаций. 82

5.6.        Задачи для самостоятельного решения. 83

Заключение. 85

Ответы на задачи для самопроверки. 86

Литература и источники. 88

Приложения. 89

Приложение 1 Значения мультиплицирующего множителя ..................... 89

Значения  для дробных значений ставки, встречающихся в предложенных задачах. 91

Приложение 2 Значения дисконтирующего множителя ..................... 92

Значения  для дробных значений ставки, встречающихся в предложенных задачах. . 94

Приложение 3 Значения мультиплицирующего множителя ......................... 95

Значения  для дробных значений ставки, встречающихся в предложенных задачах. 96

Приложение 4 Значения дисконтирующего множителя .......................... 97