Теперь давайте посмотрим, какие выгоды получаете вы и ваш друг при использовании этого финансового инструмента. Вы платите другу небольшую опционную премию (скажем, 1000 рублей) и обеспечиваете себе полную защиту от повышения цен. Если через три месяца компьютер станет стоить 15 тысяч, то вам он обойдется всего в одиннадцать (10000 -договорная цена плюс 1000 - опционная премия). Если компьютер устареет, или подешевеет, то вы не принимаете во внимание опцион и покупаете компьютер в магазине. Ваш партнер тоже доволен, даже если через 3 месяца вы передумаете. Он ведь сразу получает от вас тысячу и пользуется этими деньгами, как хочет.
Переходим к следующей букве алфавита финансового менеджера.
Фьючерс
Фьючерс - это тоже контракт, а значит, финансовый инструмент. Он имеет много общего с опционом, и оба они относятся к форвардным операциям.
Форвардными операциями называются операции, которые будут совершены в будущем (форвард в футболе - это игрок, который всегда впереди, на переднем фланге). Фьючерс отличается от опциона тем, что и покупатель, и продавец обязаны выполнять свои договоренности. А при опционе, как вы помните, только продавец обязывался продать товар, покупатель же мог его в оговоренный срок и не покупать.
Если продолжить предыдущий пример, то, заключив фьючерсный контракт, а не опцион, вы не могли бы передумать покупать компьютер через три месяца. Вы обязаны были бы купить его в любом случае за 10 тысяч: вырастет его реальная цена или упадет - не важно. Но в этом случае ваш друг был бы застрахован от вашего непостоянства и ничем бы не рисковал. Поэтому при фьючерсном контракте никаких премий от вас ему не полагается.
Преимущества фьючерса для вас и вашего друга: вы не тратитесь на опционную премию, а ваш друг уверен, что точно «спихнет» свой компьютер. Недостатки: цены на компьютеры за это время могут упасть, а вам все равно придется платить 10 тысяч; друг все три месяца будет сидеть без денег, тогда как при опционе он сразу получил бы от вас премию.
Хеджирование
Хеджирование - это уже не инструмент, а финансовый метод. Оно (хеджирование) позволяет, вооружившись финансовыми инструментами, произвести финансовую операцию. Такими инструментами при хеджировании являются опционы и фьючерсы. Заключение же контракта -опциона или фьючерса, собственно, и есть хеджирование. Оно представляет собой защиту от неизвестности в изменении цен. Потому что цену на товар мы фиксируем сегодня, хотя покупать или продавать его будем потом. Хеджирование может осуществляться двумя способами: либо с помощью фьючерса, либо с помощью опциона. Мы рассмотрели оба способа на примере покупки-продажи компьютера.
Уточним еще раз: хеджирование - заключение контракта в виде фьючерса или опциона - является финансовым методом. Сами же эти контракты являются финансовыми инструментами.
При хеджировании фьючерсом вам не надо платить премию своему партнеру, но тогда вам в любом случае придется после оговоренного срока купить у него товар, даже если цена на рынке окажется намного ниже.
Осуществляя же хеджирование опционом, вы
|
8 QWj |
выплатите небольшую премию, зато будете полностью защищены от неблагоприятного изменения цен и сможете не покупать у партнера его товар, если не захотите.
Что выгоднее? При ответе на это вопрос вы и ваш партнер полагаетесь на свою интуицию и знания. Ведь если вы откажетесь от покупки компьютера (по опциону), друг не будет возвращать вам премию. Если ваш друг-компьютерщик на 99% уверен, что через три месяца его модель безнадежно устареет и не будет никому нужна, то любыми уговорами вынудит вас заключить фьючерсный контракт. С другой стороны, если ваши экономические знания позволяют вам предположить скорый рост цен, вы будете прельщать друга солидной премией, чтобы заключить опцион и купить потом компьютер по старой цене.
Лизинг
Лизинг - это финансовый метод. Он представляет собой смесь аренды и кредита. Давайте рассмотрим процедуру лизинга вновь на примере.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.