Экономика и менеджмент \ Оперативная финансовая работа на предприятии

Оценка будущей стоимости денежных вложений, инвестированных на срок более одного периода времени, страница 7

Показатель

Сумма

к концу первого года реализации проекта (31 декабря 2004 г.)

к концу второго года (31 декабря 2005 г.) и в последующие периоды

Годовой объем продаж

1 740

4 060

Операционные издержки

(без учета амортизации) за год

1 888

3 186

Таблица 2.10

Операционные денежные потоки инвестиционного проекта «Альфа»

(тыс. руб.)

Показатель

Сумма

на 31 декабря 2004 г.

на 31 декабря 2005 г.

на 31 декабря 2006 г.

Объем продаж

1 740

4 060

4 060

Годовые операционные издержки (исключая амортизацию)

1 888

3 186

3 186

Амортизация,

в том числе:

зданий и сооружений

машин и оборудования

прочих основных фондов

87,469

28,75

20,516

91,27

57,5

41,072

91,27

57,5

41,072

Прибыль (убыток) до налогообложения

Налог на прибыль

Планируемый прирост оборотных активов

Планируемый прирост краткосрочных обязательств

Увеличение величины собственного оборотного капитала

Итого величина операционного денежного потока

Для определения ликвидационного денежного потока коммерческая организация должна оценить рыночную стоимость задействованных в инвестиционном процессе основных фондов. С этой целью коммерческая организация воспользовалась услугами фирм, специализирующихся на переоценке основных фондов и определений будущей рыночной стоимости активов. В соответствии с экспертными заключениями рыночная стоимость земельного участка (в начале 2009 г.) составит около 583,5 тыс. руб., а ожидаемая рыночная стоимость действующих основных фондов (отдельных зданий и видов оборудования) – 1833,3 тыс. руб. Стоимость демонтажа оборудования, сноса сооружений и очистки территории – 30 тыс. руб. Кроме того, финансовые менеджеры допускают, что около 15% оборотных активов к концу последнего года реализации инвестиционного проекта будут представлять собой безнадежную дебиторскую задолженность, а расходы по юридическому оформлению ликвидации предприятия и прочие связанные с этим накладные расходы оцениваются в 48,5 тыс. руб. Расчет ликвидационного денежного потока рекомендуется проводить в аналитической табл. 2.11.

Таблица 2.11

Ликвидационный денежный поток проекта «Альфа»

(тыс. руб.)

Показатель

Сумма на начало 2009 г.

Рыночная стоимость основных фондов

Первоначальная стоимость основных фондов

Начисленная амортизация основных фондов

Рыночная стоимость земельного участка

Величина текущих активов

Величина текущих пассивов

Размер безнадежной дебиторской задолженности

Стоимость демонтажа оборудования, сноса и разборки зданий

Налог с прибыли, возникающей в связи с реализацией активов организации

Стоимость прочих расходов, связанных с ликвидацией организации

Итого чистые ликвидационные денежные потоки

Требуется:

1)  закончить расчет общей величины инвестиционных затрат в табл. 2.8;

2)  рассчитать величину операционного денежного потока соответственно за 2004,2005 и 2006 гг. в аналитической табл. 2.10;

3)  оценить ликвидационный денежный поток проекта «Альфа» в табл. 2.11;

4)  на основе данных, полученных в табл. 2.8, 2.10, 2.11 и 2.12 осуществить сводную оценку денежного потока по периодам жизненного цикла инвестиционного проекта в специальной аналитической табл. 2.13;

5)  составить аналитическое заключение (письменно).

Скачать файл