Оценка будущей стоимости денежных вложений, инвестированных на срок более одного периода времени, страница 12

2. Запасы производственной мощности позволяют организации обходиться имеющимся в наличии оборудованием.

3. Текущие потребности в оборотных средствах организация планирует покрывать за счет краткосрочного кредитования. Ставка по долгосрочному кредиту составляет 15% годовых, кредит погашается равными частями в течение пяти лет. Ставка по краткосрочным кредитам в 20X5 г. составляет 14% годовых, в 20X6 – 20X8 гг. ожидается снижение ставок до 12%.

4. Коэффициент вариации выручки от продаж в течение 20X5 г. составляет 0,1; коэффициент вариации сроков погашения задолженности покупателями – 0,25. Ожидается, что такие же значения сохранятся в 20X6 – 20X8 гг., несмотря на улучшение работы с клиентами;

5. Ставка налога на прибыль – 24%, расхождениями между бухгалтерским и налоговым учетом можно пренебречь. Вся полученная прибыль реинвестируется в производство.

Требуется:

1) провести анализ данных табл. 6.7 и определить общую точку безубыточности (в процентах от объема продаж) в планируемых (20X6 – 20X8 гг. и текущем (20X5 г.) периодах, коэффициенты операционного риска и рентабельности активов;

2) рассчитать коэффициенты достаточности денежных потоков от текущей деятельности, сравнить их с пороговыми значениями;

3) сделать общий вывод об ожидаемом влиянии инноваций на финансовое состояние организации.

Методические указания. При формировании прогнозной финансовой отчетности в условиях существенных изменений ассортимента выпускаемой продукции необходимо учитывать изменения составляющих чистого производственного оборотного капитала (NWC, ЧПОК) в зависимости от длительности производственного цикла, оборачиваемости материально-производственных запасов и готовой продукции (ГП), дебиторской (ДЗ) и кредиторской (КЗ) задолженности. Хотя мероприятия по сокращению сроков оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности могут быть прямо не связаны с изменениями ассортимента, косвенная зависимость часто вытекает из изменения состава основных поставщиков и покупателей, из характеристик новой продукции (предельные сроки хранения) и т.п. При расчете составляющих производственного оборотного капитала можно пользоваться упрощенной методикой, оценивая величину остатков на конец года по соответствующим показателям оборачиваемости:

Остатки сырья и материалов =

 

                                                                  Остатки НЗП =                                                  *

 

                                                     *

 

Выплаты всего = Прямые затраты + Накладные расходы –

– Амортизация ОС и НМА;

Остатки денежных средств = Выплаты всего ´

´ Норма остатков наличности;

 

ЧПОК = Сырье и материалы + НЗП+ГП + ДЗ – КЗ.

После формирования показателей актива прогнозного баланса следует определить величину нераспределенной прибыли каждого года и собственного капитала организации. Для этого полученная за каждый период чистая прибыль прибавляется к величине собственных средств организации за следующий период. Потребность в крат­косрочном кредитовании приближенно определяется как разница меж­ду величиной активов баланса и суммой собственного капитала, долгосрочных обязательств и кредиторской задолженности.

Прогнозный отчет о движении денежных средств строится кос­венным методом по данным о доходах, расходах и изменении чистого производственного оборотного капитала. На основании этого отчета уточняется потребность в краткосрочном кредитовании.

На основе полученных данных можно рассчитать как обычные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, деловую активность и рентабельность финансово-хозяйственной деятельности, так и специальные коэффициенты, характеризующие операционные и финансовые риски. Для нахождения точки безубыточности в про­центах к объему продаж можно воспользоваться формулой

 

 где                        ВЕR -  уровень точки безубыточности, коэф.;|