Оценка будущей стоимости денежных вложений, инвестированных на срок более одного периода времени, страница 16

Примечание.

1. Изменение себестоимости планируется для выпуска и реализации на 12 540 тыс. руб. (без учета изменения объема продаж).

2. В полную себестоимость в соответствии с учетной политикой организации включаются общепроизводственные, общехозяйственные расходы и расходы на продажу.

3. Новая упаковочная линия, если она будет приобретена и установлена, попадет в амортизационную группу со сроками полезного использования от пяти до семи лет. Учетной политикой предусмотрен линейный метод начисления амортизации для целей бухгалтерского учета и налогообложения.

4.  Изменения себестоимости за счет потерь от брака, снижения выработки и иных подобных затрат периода освоения рассчитаны плановым отделом в отношении всей себестоимости за первый год. Потери же фактически будут иметь место только в первые три-шесть месяцев года.

Требуется:

1) на основе расчета денежных потоков сделать вывод о целесообразности предлагаемых нововведений в целом и по отдельности;

2) сформировать оптимальный набор мероприятий исходя из критерия максимизации денежных потоков.

Методические указания. При принятии инвестиционных и финансовых решений, касающихся мероприятий по повышению эффективности текущей деятельности, аналитики часто сталкиваются с неопределенным временным горизонтом планирования. Обычно предполагается, что экономический эффект мероприятий будет сохраняться не менее двух-трех лет, однако нельзя ни точно указать верхнюю границу периода эксплуатации инноваций, ни оценить с необходимой точностью ключевые показатели (объем продаж, цены продукции и исходных ресурсов и т.д.) уже за пределами временного горизонта в один-два года. В этих условиях для обоснования управленческих решений целесообразно использовать упрощенные методы анализа, опираясь на показатели денежных потоков (или даже только финансовых результатов) и не проводя их дисконтирования. Если инновации генерируют положительные денежные потоки и окупаются в пределах горизонта устойчивого прогнозирования, можно отказаться от дальнейшего анализа и от затрат на сбор дополнительной информации.