Таким образом, в связи с ускорением оборачиваемости капитала на РНПУП "Ратон" (ввиду прироста выручки от реализации изменение структуры активов, снижение среднегодовой стоимости основных фондов) на 2404,9 дня, произойдет относительное высвобождение средств из оборота на общую сумму 19964 млн. руб.
Высвобождение данной суммы произойдет только после полного оборота капитала предприятия, т. е. через 2812,5 дня, при сохранении коэф. оборачиваемости неизменным, равным 0,128 оборота (на уровне 2001 г.)
Таким образом, за 1 год произойдет высвобождение средств из оборота на общую сумму 2555,4 млн. руб. Если бы совокупный капитал РНПУП "Ратон" совершал полный оборот не за 2812,5 дня, а за 5217,4 дня (при сохранении коэф. оборачиваемости на уровне 2000 г.), то для обеспечения фактического оборота в год (на уровне 2001 г.) равного 2988,6 млн. руб., потребовалось бы иметь не 2031,7 млн. руб. оборотных средств, а 4587,5 млн. руб. оборотных средств, т.е. на 2554,4 млн. руб. в год больше. За 7,6 года, данная сумма при коэф. оборачиваемости на уровне 2000 г. составила бы 19964 млн. руб.
Заключительным этапом анализа эффективности и конкурентоспособности деятельности предприятия в части управления ресурсами является расчет показателя рентабельности собственного капитала (РОЕ) и проведение факторного анализа рентабельности собственного капитала. Оценку рентабельности собственного капитала РНПУП "Ратон" проводят с целью определения влияния заемного капитала на хозяйственную деятельность предприятия. Рентабельность собственного капитала, равна отношению суммы балансовой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала. Подставив числовые значения из отчета резидента СЭЗ формы "1-СЭЗ" в данное соотношение получим: 94,8/ 23242-1200 =0,42%. Таким образом, по данным на конец 2001 г. на 100 руб. собственного капитала РНПУП "Ратон" приходится 0,42 руб. балансовой прибыли. Сравнивая рентабельность собственного капитала с рентабельностью совокупного капитала можно определить, что заемный капитал оказывает негативное влияние на хозяйственную деятельность рассматриваемого предприятия. Наличие кредиторской задолжности снижает долю прибыли, приходящиеся на 100 руб. стоимости активов предприятия на 0,02 руб.
Вся деятельность предприятия должна быть направлена на сбалансированное увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности. Причем соотношение суммы заемного и собственного капитала не должно превышать 50%. Рентабельность совокупного и собственного капитала тесно связаны между собой. Взаимосвязь между ними представлена в виде формулы: РОЕ= РОА* МК, где РОА- рентабельность капитала, МК- мультипликатор капитала.
Таким образом, на рентабельность собственного капитала оказывают влияние следующие факторы: рентабельность продаж, коэф. оборачиваемости капитала и мультипликатор капитала (коэф. финансового риска). Функциональная взаимосвязь между ними представлена в следующем виде:
РОЕ =РП * Чоб. * МК, где РП - рентабельность капитала, Чоб -коэф. оборачиваемости капитала, отражает интенсивность его использования, МК - коэф. финансового рычага, отражает политику предприятия в области финансирования. Чем выше его уровень, тем выше вероятность банкротства предприятия.
Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала предприятия. Очевидно, что по мере снижения рентабельности (РОЕ), предприятие должно увеличивать степень финансового риска (привлекать дополнительные заемные средства) для обеспечения желательного уровня доходности предприятия.
Проведем факторный анализ изменения уровня рентабельности собственного капитала РНПУП "Ратон" за период 2000- 2001 гг., для чего определим влияние динамики каждого фактора на увеличение / снижение уровня рентабельности собственного капитала.
Влияние снижения рентабельности продаж в 2001 г. по сравнению с 2000 г. в сопоставимых ценах на изменение уровня рентабельности собственного капитала (tРОЕ) определим по следующей формуле:
tРОЕ (РП)= tРП * Чоб.о * МКо
Подставив значения показателей эффективности использования капитала РНПУП "Ратон" и МК в формулу (таблица 3.2.1.) получим: tРОЕ (РП)=(-0,1)*0,069*0,032= -0,02%.
Таким образом, из проведенного расчета видно, что снижение рентабельности продаж на 0,1% в отчетном периоде способствовало соответственному снижению уровня РОЕ на 0,02%.
Влияние ускорения оборачиваемости капитала в 2001 г. по сравнению с 2000 г. на изменение уровня рентабельности собственного капитала (tРОЕ) определим так:
tРОЕ (Чоб)= tЧоб * РП1* МК1
Подставив значения показателей эффективности использования капитала РНПУП "Ратон" и МК в формулу (таблица 3.2.1.) получим: tРОЕ (Чоб)=0,06 * 2,6 *0,049= +0,48%.
Таким образом, ускорение оборачиваемости капитала предприятия за 2001 г. на 86,9% или в 0,06 раза способствовало повышению доходности собственного капитала РНПУП "Ратон" на 0,48%.
Влияние изменения политики предприятия в области внешнего инвестирования на начало 2002 г. по сравнению с 2001 г. на изменение доходности собственного капитала предприятия определим в следующем виде:
tРОЕ (МК)= tМК* РП1* Чоб1
Подставив значения показателей эффективности использования капитала РНПУП "Ратон" и МК в формулу (таблица 3.2.1.) получим: tРОЕ (МК)=0,017 * 2,6 *0,128= +0,54%.
Таким образом, увеличения соотношения долей заемного и собственного капиталов предприятия за 2001 г. на 0,017% или на 53,1% способствовало соответственному повышению доходности собственного капитала РНПУП "Ратон" на 0,54%.
Следовательно, изменение доходности собственного капитала за период 2000-2001 гг. характеризуется положительной динамикой. В целом прирост доходности собственного капитала предприятия в 2001 г. по сравнению с 2000г. в сопоставимом виде составил 1,0%.
В основном это было достигнуто за счет влияния следующих факторов:
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.