Сравнение и анализ двух инвестиционных проектов, страница 40

5.5. Оценка эффективности портфельного инвестирования

В практике оценки проектов встречаются ситуации, когда компания имеет возможность одновременно инвестировать несколько проектов.

В случае ограниченных финансовых ресурсов возникает задача оптимизации инвестиционного портфеля. При этом недостаток финансовых ресурсов может носить характер абсолютного ограничения (когда компания не может инвестировать свыше определенной суммы)  и временного (когда сумма финансовых ресурсов ограничена по периодам) ограничения, тогда, когда сегодня денег нет, а завтра они могут появиться.

Поэтому различают объемную и временную оптимизации инвестиционного портфеля. В зависимости от того могут ли проекты дробиться различают плавную и ступенчатую  объемную оптимизацию.

Таблица

 Исходные данные по проектам

;   

;   

Ранжируем проекты по PI: А, В, Б, Г.

Задача №1:

Составить инвестиционный портфель при условии, что проекты поддаются дроблению при двух вариантах ограничения имеющихся финансовых ресурсов (до 55; до 90).

Решение:

Критерием выбора является максимальный показатель PI

При ограничении 55

Часть инвестиций в портфеле для проекта В считаем:        

NPV для проекта В с частью инвестиций в портфеле 82,93% читаем, как: 

При ограничении 90:

Итого:                                                                                 20,63

Часть инвестиций в портфеле для проекта Б считаем:                                                          

NPV для проекта Б с частью инвестиций в портфеле 82,35% считаем, как:

Проведем проверку для первого варианта ограничения.

Итого:                                  55                                                                            9,2

Часть инвестиций в портфеле для проекта А считаем:                                                          

NPV для проекта Б с частью инвестиций в портфеле 66,67% считаем, как:

 Задача №2:

Составить портфель при условии, что проекты не поддаются дроблению.

Предположим, что у компании ограничения по ресурсам составляют 75.

Решение:

Задача №3:

Составить инвестиционный портфель на два года, R=10%. Ограничение по первому году 80.

1) Рассчитать специальный индекс возможных потерь в случае, если проект будет отложен на год

2) Проект ранжировать в порядке убывания этого индекса

3) Проект включает проекты с большим индексом

Таблица