Экономика и менеджмент \ Управление проектами

Сравнение и анализ двух инвестиционных проектов, страница 4

год

COFt

COFt/(1+R)t

CIFt

(1+R)n-t

CIFt∙(1+R)n-t

0

14

14

4

2,36

9,44

1

10

9,09

4

2,14

8,58

2

7

5,79

5

1,95

9,75

3

5

1,77

8,86

4

4

1,61

6,44

5

10

1,46

14,64

6

13

1,33

17,30

7

25

1,21

30,25

8

27

1,1

29,70

9

27

1

27

28,88

161,96

∑ COFt/(1+R)t  = 28,88

∑ CIFt*(1+R)n- t = 161,96

28,88 = 161,96 / (1+ MIRR)9

Далее все полученные результаты сводим в таблицу                    

     Таблица  

Результаты финансовой оценки проектов при ставке дисконта 10.00 %

Показатель

Проект А

Проект В

Положительный чистый результат

52.656

56,911

Отрицательный чистый результат

14,686

17,107

Приведенная чистая стоимость (NPV)

37.970

39.804

Соотношение выгоды / затраты

3,585

3,327

Соотношение чистые выгоды / затраты

2,585

2,327

Индекс доходности

2,590

2,378

Внутренняя норма рентабельности (IRR%)

36,56

34,07

Срок окупаемости по текущей стоимости

5,880

5,864

Срок окупаемости по приведенной стоимости

6,438

6,571

АRR , %

107%

89%

MIRR , %

22%

21%

Вывод: положительный чистый результат проекта В больше, чем у проекта А (56,911 и 52,656), отрицательный чистый результат проекта В больше, чем у проекта А (14,686 и 17,107). С позиции этих критериев оба проекта принесут доход (то есть они оба прибыльны), но лучше проект В.

Внутренняя норма рентабельности (IRR) у проекта А больше, чем у проекта В (36,56% и 34,07%). Оба проекта прибыльны.

Срок окупаемости проекта А больше срока окупаемости проекта В (5,880 и 5,864), то есть проект В быстрее возместит первоначальные инвестиции.

В итоге, по результатам вышеприведенного анализа, можно сделать вывод, что проект В является более эффективным по сравнению с проектом А по всем приведенным показателям, поэтому проект В следует принять к инвестированию.

5.2. Оценка влияния инфляции и изменения цены капитала на эффективность проекта

При оценке инвестиционных проектов инфляция учитывается следующим образом:

1.  Инфляция одинаково влияет на стоимость всех затрат и выгод;

1.1.  Инфляцию можно не учитывать, применять реальную ставку дохода к чистым результатам, рассчитанным в текущих ценах;

1.2.  Использовать денежную ставку и денежные потоки, дисконтировать с учетом денежной ставки.

2.  Стоимость затрат и выгод изменяются разными темпами;

2.1.  Применяют денежную ставку дохода к чистым результатам, откорректированным на инфляционное изменение цен.

Зависимость между реальной и денежной ставкой дохода  описывается следующим выражением:

, где

RR – необходимая реальная ставка дохода;

RI – темп инфляции;

MR – денежная ставка дохода.

Исходные данные для расчета «Учет инфляции»:

Скачать файл