Сравнение и анализ двух инвестиционных проектов

Раздел  5. Экономический анализ инвестиционного проекта.

Экономический анализ является одним из существенных анализов

Цель экономического анализа – сравнение затрат и выгод, альтернативных вариантов инвестиционного проекта, показателей экономической эффективности, оценка проекта с точки зрения общества в целом. Сопоставление ситуации «с проектом» и «без проекта» представляет собой главный метод измерения выгод, получаемых благодаря реализации проекта. Основные критерии оценки инвестиционных проектов рассмотрены далее.

5.1. Сравнение и анализ двух инвестиционных проектов.  

Требуется провести оценку по общепринятым показателям эффективности и выбрать лучший проект.

Для сравнения представлено два инвестиционных проекта А и В. Исходные данные по проектам приведены в таблицах.

Таблица

Исходные данные по проекту А

Таблица

Исходные данные по проекту

Инвестиционные проекты отличаются, как объемами первоначальных инвестиций, так и объемами эксплуатационных затрат и суммами доходов.

Построим вспомогательную таблицу для получения приведенной стоимости чистого результата по каждому периоду проекта А. Для этого чистый результат определяем как разность между доходами проекта и суммой инвестиций и эксплуатационных затрат, затем дисконтируем денежные потоки по ставке 10%. Суммируем приведенную стоимость чистого результата по всем периодам. Тоже самое с проектом В.

Расчет коэффициента дисконтирования при ставке дисконта 10%:

1/(1+R)^t

1/(1+0,1)⁰ = 1/1 = 1

1/(1+0,1)¹ = 1/1,1 = 0,909

1/(1+0,1)² = 1/1,21 = 0,826

1/(1+0,1)³ = 1/1,33 = 0,751

1/(1+0,1)⁴ = 1/1,46 = 0,683

1/(1+0,1)⁵ = 1/1,61 = 0,621

1/(1+0,1)⁶ = 1/1,77 = 0,564

1/(1+0,1)⁷ = 1/1,95 = 0,513

1/(1+0,1)⁸ = 1/2,14 = 0,467

1/(1+0,1)⁹ = 1/2,36 = 0,424

Таблица

Приведенная стоимость чистого результата A

              Чистая приведенная стоимость проекта  (NPV) = 37,97

График

Дисконтирование чистых результатов

На графике показано распределение чистых дисконтированных потоков во времени, которое отражает динамику вложений в проект и получения доходов, но не конечную эффективность проекта. Графики распределения чистых дисконтированных доходов могут служить также основой для анализа стабильности поступлений. Проект А дает приток средств начиная с четвертого временного периода равный 1,50, и затем постепенно растет, максимальный приток составляет 13,15.

Период окупаемости – это время, необходимое для возмещения исходных капиталовложений за счет доходов проекта. Ниже приведены графики простого и дисконтированного периодов окупаемости по проектам, где синяя линия – доходы; желтая – суммарные затраты.

График

Простой период окупаемости

График

Дисконтированный период окупаемости

Таблица

Приведенная стоимость чистого результата В