Основы инженерного проектирования теплоэнергетических систем: Учебно-методический комплекс, страница 31

Показатели эффективности ИП по примеру 2. представлены в табл. 12.

 Показатели эффективности ИП (по данным табл. 11)     Таблица 12

Расчёты подтвердили ожидаемый вывод: пока индекс внутренней инфляции заметно превышает индекс внешней инфляции эффективность ИП, рассчитанная в инвалюте, выше эффективности ИП, рассчитанной в рублях.

Качественным критерием относительной эффективности ИП при расчёте в отечественной и иностранной валюте является индекс внутренней инфляции инвалюты (I_ВН).

·  При I_ВН = 1 – показатели эффективности ИП в отечественной и иностранной валюте одинаковы.

·  При I_ВН > 1 – показатели эффективности ИП в отечественной валюте будут  ниже соответствующих показателей в инвалюте.

·  При I_ВН < 1 – показатели эффективности ИП в отечественной валюте будут  выше соответствующих показателей в инвалюте.

Учёт неопределённости и риска при анализе ИП

Реализация ИП зачастую протекает в условиях неопределённости, т.е. при неполной, неточной и меняющейся информации об условиях реализации и результатах ИП. Чем больше расчётный период реализации ИП, тем значительнее влияние неопределённости на устойчивость ИП. В частности, неопределённость может выражаться в возможности возникновения условий, которые приведут к негативным последствиям для всего или отдельных частей ИП, т.е.  возможном риске реализации ИП.

Обычно при инвестиционном проектировании разрабатывается основной вариант ИП, а проверка его устойчивости в условиях неопределённости и риска производится по дополнительным сценариям. ИП считается устойчивым, если при всех рассмотренных сценариях он остаётся эффективным и финансово реализуемым, а неблагоприятные последствия неопределённости и риска могут быть устранены с помощью специально предусмотренных организационно-экономических мероприятий, т.е. учтены при разработке организационно-экономического механизма реализации ИП.

Оценка устойчивости ИП в условиях неопределённости производится по одному из ниже перечисленных методов в порядке их усложнения:

·  Укрупнённая оценка устойчивости.

·  Расчёт уровней безубыточности.

·  Метод вариации параметров.

·  Оценка ожидаемого эффекта проекта с учётом количественных характеристик неопределённости.

Рассмотрим три первых метода.

Укрупнённая оценка устойчивости

ИП считается устойчивым, если он отвечает следующим условиям, имея при этом достаточно высокие интегральные показатели (в частности ЧДД>О):

·  Использование умеренно пессимистических прогнозов технико-экономических параметров ИП, цен, ставок налогов, обменных курсов валют и других параметров экономического окружения ИП, объёма производства и цен на продукцию, сроков выполнения и стоимости отдельных видов работ и т.д. (при этом позитивные отклонения должны быть более вероятными, чем негативные).

·  Резервирование средств на непредвиденные расходы по инвестиционной и операционной деятельности, обусловленные возможными ошибками проектировщиков, возможностью пересмотра проектных решений в ходе строительства, непредвиденными задержками платежей за поставленную продукцию и т.п.

·  Завышение нормы дисконта на величину поправки на риск в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 22.11.97 № 1470 (табл. 13).

 Поправки на риск                         Таблица 13