Основы инженерного проектирования теплоэнергетических систем: Учебно-методический комплекс, страница 22

Капитальные ценные бумаги делятся на долговые (облигации) и долевые (акции и инвестиционные сертификаты).

Акции– ценные бумаги, закрепляющие права их владельцев (акционеров) на получение части прибыли АО в виде дивидендов и части имущества после ликвидации АО, а также на участие в управлении АО. Они могут быть обыкновенными (с правом голоса на общем собрании АО и правом на дивиденды) и привилегированными (без права голоса на общем собрании АО, но с привилегиями в получении дивидендов и остатков имущества).

АО осуществляет эмиссию акций, т.е. выпуск их в обращение. Первичная эмиссия акций бывает при организации АО с целью формирования уставного капитала, а повторная эмиссия – для его увеличения по результатам деятельности АО.

Эффективными источниками долгосрочного финансирования ИП являются ипотека (залог) и лизинг (аренда).

Ипотека – получение ссуды под залог недвижимости в ипотечном банке. При этом ипотекополучатель обязан вернуть в договорной срок ипотечный кредит с установленными процентами. Кредит выдаётся на десятки лет под сравнительно низкий годовой процент

Лизинг – долгосрочный договор аренды движимого и недвижимого имущества производственного назначения. Лизингодатель по поручению лизингополучателя приобретает в собственность необходимое имущество и сдаёт последнему в долгосрочную аренду (временное владение и пользование) с арендной платой. По окончании срока действия договора лизинга лизингополучатель  может выкупить объект по остаточной стоимости.

Вопросы для самопроверки

1. Формы финансирования ИП.

2. Источники финансирования ИП.

3. Роль амортизации в финансировании ИП.

4. Что понимается под ускоренной амортизацией?

5. Как выбирается схема финансирования ИП?

6. Виды ценных бумаг, применяемых в инвестиционном проектировании.

7. Роль ипотеки и лизинга в инвестиционном проектировании.

3.2.3.5. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов [5]

Основные принципы и этапы оценки эффективности ИП

В основу действующей методики оценки эффективности ИП положено комплексное сочетание статических и динамических методов и следующие принципы оценки эффективности [5]:

·  Анализ проекта производится на протяжении расчётного периода – от прединвестиционных исследований до ликвидации проекта.

·  Моделирование всех денежных потоков, т.е. всех денежных поступлений и расходов за расчётный период с учётом возможности использования различных валют.

·  Сопоставимость условий сравнения различных вариантов ИП.

·  Сравниваются альтернативные варианты с положительным эффектом и выбирается вариант ИП с максимальным эффектом.

·  Учёт различных аспектов фактора времени: динамичность параметров ИП и его экономического окружения, временные промежутки между производством продукции, поступлением ресурсов и их оплатой, неравноценность разновременных затрат и результатов (предпочтительность ранних результатов и поздних затрат).

·  Учёт только предстоящих поступлений (ранее созданные ресурсы, используемые в ИП оцениваются  альтернативной стоимостью, которая соответствует максимуму упущенной выгоды при альтернативном использовании).

·  Оценка эффективности ИП производится при сопоставлении ситуаций «без проекта» и «с проектом», а не - «до проекта» и «после проекта».

·  Учёт всех последствий реализации ИП – экономических и внеэкономических (общественное благо, внешние эффекты).

·  Учёт наличия разных участников ИП с несовпадающими интересами и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта.

·  Многоэтапность и различная глубина оценки эффективности в зависимости от стадии разработки ИП.

·  Учёт влияния на эффективность ИП потребности в оборотном капитале.

·  Учёт влияния инфляции при использовании нескольких валют.

·  Учёт влияния неопределённостей и рисков на эффективность ИП.