Основы инженерного проектирования теплоэнергетических систем: Учебно-методический комплекс, страница 18

Метод срока окупаемости

Под сроком окупаемости Т_ОК (лет) ИП понимается срок возврата первоначальных инвестиций (капиталовложений) К, руб . Если известны ежегодные значения дохода Д и затрат З (без амортизации), то

Т_ОК = К / (Д – З +  А) = К / (ЧП + А) = К / ЧД,              (2)

где ЧП = Д – З – чистая прибыль, руб/год; А – амортизационные отчисления на полное восстановление, руб/год; ЧД = ЧП  + А – чистый доход, руб.

При оценке дохода должен быть учтён налог на прибыль Н_П (%), а чистая прибыль в сумме с налоговыми отчислениями на прибыль БП = ЧП  / (1 -  Н_П /100) – балансовая (налогооблагаемая) прибыль, руб/год.

ИП считается эффективным, если Т_ОК ≤ Т_Н, где Т_Н – нормативный (заданный инвестором) срок окупаемости ИП. Однако, это условие эффективности ИП является необходимым, но не достаточным, поскольку не обеспечивает оценку прибыли за пределами срока окупаемости и стимулирует выбор высокодоходных  краткосрочных ИП в ущерб более рентабельным, но долгосрочным. Поэтому его целесообразно использовать совместно с другими методами.

Метод нормы прибыли на капитал

Этот метод основан на определении нормы прибыли на капитал Н_ПК (%), т.е. отношения среднегодового значения от суммарного дохода ΣД за период реализации ИП, равный Т, к вложенному капиталу  К (необходимым инвестициям). Т.е.

Н_ПК = 100 (ΣД / Т) / К, % .                                (3)

Вложенный капитал рассматривается как затраты на приобретение и СМР основных фондов в сумме с увеличением оборотных средств при эксплуатации объекта. В качестве дохода на практике рассматривается полный или чистый доход, балансовая или чистая прибыль, что соответствующим образом влияет на получаемое значение Н_ПК.

Норма прибыли на капитал рассматриваемого ИП должна превышать норматив по приоритетности (классу) капиталовложений Е_Н. Например, при обновлении основных фондов она не должна быть ниже 12 %, при модернизации и реконструкции производства – ниже 15 %, а при расширении производства – ниже 20 %.

Рассчитанная таким образом норма прибыли на капитал характеризует рентабельность инвестиций, а при одновременном расчёте со сроком окупаемости – даёт более полное представление об эффективности сравниваемых ИП.

Недостаток метода заключается в отсутствии учёта влияния временного фактора на уровень инвестиций и прибыль.

Метод сравнительной эффективности приведённых затрат (метод минимума затрат)

Под приведёнными затратами З_ПР (руб) понимается сумма текущих затрат И и приведённых капиталовложений (произведения капиталовложений К по ИП на норму прибыли на капитал Е_Н (%), установленную инвестором). Тогда условие минимума приведённых затрат запишется в виде

З_ПР = И + К Е_Н /100  min.                                  (4)

Иногда этот метод используют для расчёта годового экономического эффекта Э (руб/год) от реализации ИП₁ по сравнению с ИП₂

Э = М ((с₁ – с₂)+(к₁ – к₂) Е_Н /100),                          (5)

где М – годовая программа производства продукции по каждому варианту ИП, ед. прод.;  с –себестоимость производства продукции по рассматриваемому варианту ИП, руб/ед. прод.; к – удельные капиталовложения по рассматриваемому варианту ИП, руб/ед. прод.

Условия сопоставимости вариантов ИП:

·  Выпуск продукции одного вида по одной цене и одинаковой программе производства (М₁ = М₂).

·  Срок вложения инвестиций по обоим вариантам одинаков и, как правило, не превышает 1 года.

Метод сравнения прибыли

Применяется при несопоставимости исходных данных (капиталовложений, текущих затрат, объёма выпуска продукции…) по вариантам ИП. Из числа сравниваемых вариантов выбирают вариант с максимумом чистой прибыли, т.е. по условию

  ЧП_t =  ((ц_t – с_t)А_t- К Е_Н /100 → max,                  (6)

где ЧП_t – чистая прибыль, полученная в году t расчётного периода Т, руб; ц_tи с_t– цена и себестоимость продукции конкретного вида в году t, руб/ед. прод.

Общие недостатки статических методов заключаются в условиях их применимости:

·  Срок вложения инвестиций не превышает 1-го года.

·  Денежные потоки не должны меняться по годам расчётного периода.