Характеристика комунального підприємства “Харківські Теплові Мережі”. Юридичний статус. Структура управління, страница 54

На підставі розрахунків, наведених у даній таблиці, які відображають величину дійсної вартості грошових потоків за період експлуатації розрахуємо чистий дисконтований грошовий дохід:

ЧДД = ЧДП – Кі.                                           ( 4.5.3)

ЧДД = 4837,5 –2500 = 2337,5 тис.грн.

Виходячи з даного критерію, проект вигідний для його здійснення, тому що величина чистої теперішньої вартості є позитивна.

Наступним критерієм ефективності здійснення інвестицій, що буде використаний у даному розрахунку, є індекс прибутковості.

3. Індекс прибутковості (І Пр.)

Індекс прибутковості розраховується відношенням дійсного грошового потоку до величини  інвестицій.

І Пр. = ЧГП / І = 4837,5 / 2500 = 1,94.

Згідно даного критерію, інвестиційний проект вигідний при значенні І пр.>1. Отже, за другим критерієм ефективності реалізації інвестиційного проекту, пропонований проект також необхідно прийняти до реалізації.

Ще один критерій, що дуже часто використовується при оцінці ефективності інвестиційних проектів, що обумовлено його легкістю розрахунку й доступністю для кожного керівника, це період окупності проекту. Його розрахунок наведений нижче.

4. Період окупності (ПО), років

ПО = І / ДГПср.,                                                (4.5.4)

де  ДГПср. - середньорічна величина дисконтованного грошового потоку, тис. грн.

Середньорічна величина дисконтованного грошового потоку розраховується по наступній формулі:

ДГПср. =  ∑ЧДП / t ,                                                 (4.5.5)

де  t – період експлуатації приладу.

ДГПср. = 4837,5 / 10 = 483,75 тис.грн.

ПО = 2500 / 483,75 = 5,2 років.

Період окупності за щорічним ДГП, зобразимо графічно на рисунку 4.5.1.

Рис. 4.5.1 - Період окупності проекту по впровадженню автоматизації та диспетчеризації системи теплопостачання  міста Харкова

5. Для визначення  IRR – внутрішньої норми прибутковості, застосуємо програму Excel, і отримаємо значення 64 %. Таким чином даний критерій дозволяє оцінити доцільність вкладання коштів, показуючи нижній гарантований рівень прибутковості інвестиційного проекту. В даному випадку IRR значно перевищує ставку по довгостроковим банківським активам, тому проект можна вважати дуже привабливим.

Виходячи із проведених розрахунків, впровадження нового проекту ефективно, економічний ефект складе 1515,тис.грн. щорічно; окупиться проект за ДГПср. за 5,2 років, а за щорічними чистими дисконтованими потоками строк окупності приблизно настане  за 2,3 років, чистий дисконтований доход є позитивним і складає 2337,5 тис.грн., що стосується внутрішньої норми прибутковості, то вона значно перевищує банківські відсотки за вкладами (IRR = 64 %), тому проект № 3 є прийнятним для реалізації.

Виходячі з інвестиційного ризику в даній галузі доцільним є розрахунок таких показників, як: математичне очікування, дисперсію та середньоквадратичне відхилення.

4.6. Урахування ризику під час впровадження проектів щодо підвищення ефективності діяльності КП “ХТМ”

Ризик – це можливі розбіжності результатів, відносно поставлених цілей щодо реалізації проекту.

Вимірюється за допомогою дисперсії та середньоквадратичного відхилення.

1. Формула математичного очікування:

                                         (4.6.1)

де ймовірність появи події,

 подія.

2. Формула дисперсії:

                                     (4.6.2)

3. Формула середньоквадратичного відхилення:

                                              (4.6.3)

Припустимо, що:

1. ЧДД, є незалежними один від одного;

2. Мають нормальний закон розподілу;

3. Ймовірність події визначається експертним шляхом, на підставі аналізу (ІRR- внутрішньої норми прибутковості, ПО – періоду окупності проекту, ІД – індекса прибутковості).

Таблиця 4.6.1 - Аналіз ризикованості проектів по впровадженню заходів, щодо підвищення діяльності КП “ХТМ”