Характеристика комунального підприємства “Харківські Теплові Мережі”. Юридичний статус. Структура управління, страница 42

- чистий дисконтований доход (NPV);

- індекс рентабельності (I);

- внутрішня норма прибутковості (IRR);

- строк окупності.

Чистий дисконтований дохід (NPV) визначається як сума поточних платежів за весь розрахунковий період, наведена до початкового кроку, або як перевищення інтегральних результатів над інтегральними витратами. Величина NPV для постійної норми дисконту (d) обчислюється по формулі:

=   —     ,                                     (4.2.2.)

де: Pt - потік платежів за період t;

d - ставка дисконтування;

KV - капітальні вкладення за період;

tm - рік початку виробництва продукції;

tc - рік закінчення річного інтервалу капітального будівництва.

В цій формулі можуть використовуватися й більше дрібні тимчасові інтервали - місяць, квартал, півріччя.

Рік початку виробництва продукції tm може не збігатися з роком закінчення будівництва.

Випадок tm > tc означає тимчасову затримку виробництва продукції після завершення будівництва, а випадок tm < tc означає запуск виробництва до завершення будівництва.

Проект вважається ефективним, якщо NPV > 0.

Внутрішня норма прибутковості інвестиційного проекту являє собою розрахункову ставку відсотків, при якій чистий наведений дохід, що відповідає цьому проекту, дорівнює нулю. Рівень IRR повністю визначається внутрішніми даними, що характеризують інвестиційний проект.

Метод визначення внутрішньої норми прибутковості залежить від конкретних особливостей розподілу доходів від інвестицій і самих інвестицій. У загальному випадку, коли інвестиції й віддача від них визначаються потоком платежів, IRR визначається як рішення наступного рівняння щодо невідомої величини d*:

 = 0,                                              (4.2.3.)

де: d* = IRR - внутрішня норма прибутковості, що відповідає потоку платежів Рt.

Величина IRR залежить не тільки від співвідношення сумарних капітальних вкладень і доходів від реалізації проекту, але й від їхнього розподілу в часі. Чим більше розтягнуть у часі процес одержання доходів у результаті зроблених вкладень, тим нижче значення внутрішньої норми прибутковості.

Коли IRR дорівнює або більше необхідної інвестором норми доходу на капітал, інвестиції в даний проект є  доцільними.

Індекс рентабельності обчислюється по наступній формулі:

I= ,                                                       (4.2.4.)

Якщо I > 1, проект ефективний, у випадку ж коли I < 1, проект приймати не слід.

Строк окупності визначається як період часу, протягом якого інвестиції будуть повернуті за рахунок доходів, отриманих від реалізації інвестиційного проекту. Точніше під строком окупності розуміється тривалість часу, протягом якого сума чистих доходів, дисконтується на момент завершення інвестицій, дорівнює сумі інвестицій [8].

У випадку коли норма дисконтування, дорівнює внутрішній нормі прибутковості, строк окупності інвестицій дорівнює виробничому періоду, протягом якого доходи від виробничої діяльності позитивні. Таким чином, IRR є граничною нормою дисконтування, при якій строк окупності існує.

Основний недолік строку окупності як показника ефективності є в тому, що цей показник не враховує весь період функціонування виробництва й, отже, на нього не впливають доходи, які будуть отримані за межами строку окупності. Така міра, як строк окупності, повинна використовуватися не як критерій вибору інвестиційного проекту, а у вигляді обмеження при ухваленні рішення. Тобто, що якщо строк окупності більше деякого прийнятого граничного значення, те інвестиційний проект виключається зі складу розглянутих.

Проект № 1

4.3.“Установка вузлів комерційного обліку та регуляторів споживання теплової енергії ”

 Ідея проекту