Сущность, принципы и требования к управленческим решениям. Виды управленческих решений. Технология принятия решений, страница 17

,                                                         (5.8)

где  NPVintime– чиста современная стоимость проекта без отложения его во времени, гр. од.;

NPVouttime– чиста современная стоимость проекта при условии отложения его во времени, гр. од.;

Inv– объем отсроченных инвестиций, гр. од.

Инвестиционные проекты, которые имеют наименьшие потери NPV, могут быть отложены во времени.

Решения о формировании портфеля принимаются в условиях определенной неопределенности. В этих случаях рекомендовано использовать метод линейного программирования для принятия решений. Сначала определяется инвестиционная цель, которая выражается в виде целевой функции и имеет линейную зависимость от ограничительных уравнений. Большинство специалистов по вопросам инвестиционного менеджмента рекомендуют использовать следующую модель линейного программирования:

                                                                           (5.9)

где Ки – целевой критерий;

wi– часть необходимого объема инвестиций по і-м проекту;

Invij– инвестиционные расходы і-го проекта в j-ому периоде;

Invrj– существующие средства финансирования инвестиций j-ому периоде.

Задачей инвестиционной деятельности является формирования портфелю и календарного плана.Такой план в каждый период времени должен быть  сбалансированным относительно необходимых и имеющихся ресурсов. Это будет позволять осуществлять непрерывную реализацию каждого из избранных инвестиционных проектов.

Оптимізаційна спрямованість забезпечуватиме визначення такого з допустимих планів, який характеризується найкращими економічними показниками.Методика планування повинна враховувати ризик щодо очікуваних показників реалізації кожного з проектів. Методика планування комплексу інвестиційних проектів планування комплексу інвестиційних проектів. Показники окремого інвестиційного проекту у детермінованому випадку

Неуправляемые параметры:

 – длительность выполнения (жизненного цикла) инвестиционного проекта;

- номер отдельного часового промежутка из жизненного цикла ().

 - инвестиционные ресурсы для выполнения проекта в -ом часовом промежутке.

 - стоимостная оценка текущих (не инвестиционных) расходов в  -ом время промежутка.

 - стоимостная оценка текущих результатов, связанных с функционированием проекта.

 – чистий, возведенный  к началу жизненного цикла, доход по проекту

,                                        (5.10)

где  – нормативный коэффициент экономической эффективности инвестиций (ставка дисконта).

Управляемые параметры:

 - логическая переменная, которая отбивает факт выбора проекта и начала его реализации в -ом часовом промежутке планового периода:

 – чистий, возведенный к началу планового периода, доход по проекту:

,                        (5.11)

где  – длительность горизонта планирования ()

 – номер отдельного промежутка времени из планового горизонта()

5.5. Формирования инвестиционного портфелю и календарного плана в детерминированном случае

Пусть есть   – потенциальных инвестиционных проектов, каждый из которых характеризуется следующими показателями

 – номер отдельного проекта ;

– длительность жизненного цикла -го проекта;

- необходимы инвестиционные расходы в -ом часовом промежутке жизненного цикла;

_--  текущие расходы в -ом часовом промежутке жизненного цикла;

- результаты в -ом часовом промежутке жизненного цикла;

 – чистий, возведенный к началу жизненного цикла, доход:

,                                               (5.12)

Неизвестными выступают логические переменные:

        где_{,   - длительность планового горизонта.}

Инвестиционный проект и календарный план формируют с учетом лимитов инвестиционных ресурсов:

 – лимит инвестиций на  - и  часовой промежуток планового горизонта (, где ).

Общий возведен чистий доход за всеми избранными проектами должен быть наибольшим.