Бизнес-план развития РУП «Гомельский завод специнструмента и техостнастки». Характеристика предприятия и стратегия развития, страница 53

Обычно инвестирование в компанию, сопровождающееся приобретением контроля, предполагает изменения корпоративной организации и управления компанией, приход нового собственника, который может изменить основные стратегические ориентиры компании. Результатом проводимых изменений может быть увеличение эффективности управления.

iii.  Участие в стратегическом альянсе

Участие в стратегическом альянсе позволит компании выйти на новые рынки, увеличить объем сбыта (при горизонтальной  интеграции), обеспечит стабильность поставок или сбыта (при вертикальной интеграции).

iv.  Проведение полноценной инвестиционной политики

Участие инвестора на предприятии обычно предполагает проведение инвестиционной политики, связанной с модернизацией производства, реконструкцией производственных линий, изменение технологии производства (причем довольно часто инвестор приходит на предприятие с своей собственной технологией и “know-how”). Таким образом, инвестор проводит крупномасштабную инвестиционную политику.

v.  Преимущества привлечения иностранных инвесторов

- Наличие значительных объемов финансовых ресурсов по сравнению с отечественными инвесторами;

- Дополнительно привлечение иностранного инвестора предполагает внедрение новых современных технологий;

- Получение возможности выхода на рынки дальнего зарубежья;

- Внедрение современной корпоративной структуры и корпоративного управления;

- Получение доступа к финансовым ресурсам международных финансовых рынков;

- иные преимущества, связанные с конкретными проектами.

Недостатки привлечения инвестора для финансирования инвестиционных проектов:

i.  Потеря контроля над предприятием

Привлечение инвестора предполагает приход нового собственника на предприятие (частичная или полная смена собственника), что естественно приводит к потере контроля (например, при приобретении контрольного пакета акций), либо к уменьшению контролирующей силы прежнего собственника (например, при приобретении миноритарных пакетов). Это в свою очередь может привести к рискам неэффективного управления.

ii.  Риски неэффективного управления

Риски неэффективного управления, которые могут возникнуть при приходе нового собственника на предприятие связаны с следующим:

- возможное отсутствие опыта инвестора в управлении подобным предприятием;

- при случае приобретения контроля над предприятием не возможно (либо ограничено возможно корректировать действия и шаги нового собственника;

- возможность враждебных слияний/поглощений;

iii.  Недостатки привлечения иностранных инвесторов

- возможное  отсутствие опыта работы в белорусских условиях, на рынке стран СНГ;

- длительность процедуры привлечения иностранных инвесторов, которая может растянуться до 1,5-2 лет, что противоречит текущим инвестиционным потребностям предприятия;

- ухудшение положения национальной безопасности (в случае враждебного поглощения предприятия, его участия в монополии, и т.д.);

- ограниченность контроля над действиями иностранного инвестора;

- иные недостатки, связанные с конкретными проектами.

4.1.4. Иные формы финансирования инвестиций

Облигации

В странах с переходной экономикой в результате процессов приватизации доминирующим инструментом рынка ценных бумаг первоначально были акции. Однако со временем на первые роли стали выходить корпоративные облигации. И неудивительно, ведь при всех трудностях, связанных с налоговой дискриминацией этого инструмента в сравнении с гособлигациями и банковскими депозитами, корпоративные облигации могут стать сегодня экономически более выгодной формой кредитования для предприятий, с одной стороны, и более выгодным вложением свободных денежных средств для инвесторов, с другой.

В истории белорусского фондового рынка было зарегистрировано пока только два выпуска корпоративных облигационных займов: в 1997г. СП "Белпаркет" (объем эмиссии – 200 000 USD) и в 2002г. ПС ЗАО "Трест Промстрой" (объем эмиссии – 1 млрд. BYR).