Проектный анализ инвестиционного проекта фитнес и спа клуба в Красноярский край, страница 12

период	Инвестиционные затраты	Эксплуатац. затраты	Доход от продаж	Чистый резулультат
1	1.00	-1.00
2	5.00	1.00	2.00	-4.00
3	5.00	2.00	4.00	-3.00
4	2.00	3.00	6.00	1.00
5		4.00	1.00	-3.00
6		5.00	10.00	5.00
7		5.00	12.00	7.00
8		6.00	14.00	8.00
9		6.00	19.00	13.00
10		6.00	26.00	20.00

показатель	А	В
Положительный чистый результат	26.508	28.282
Отрицательный чистый результат	7.116	11.554
NPV	21.392	16.728
Соотношение  Выгоды / Затраты	4.006	2.448
Соотношение  Чистые выгоды / Затраты	3.006	1.448
RI	2.913	2.351
IRR (%)	41.10	25.92
Срок окупаемости по тек. стоимости	5.800	6.682
Срок окупаемости по приведенной стоимости	6.296	7.667

Учетнаядоходность (Accounting Rate of Return) ARR

Данный критерий основан на показателях чистой прибыли, а не денежного потока и равен отношению среднегодовой ожидаемой чистой прибыли к среднегодовому объему инвестиций.

СГА= начальные инвестиции / число периодов

СГП= доходы по проекту / число периодов - СГА

СГИ= (начальные инвестиции + остаточная стоимость) / 2

ARR=СГП/СГИ

Проект  А

СГА = 1/9+5/8+5/7+2/6= 1,779

СГП = 62/9-1,779 = 5,109

СГИ = (1+5+5+2)/2 = 6,5

ARR = 5,109/6,5*100% = 0,786%

Проект В

СГА = 8/9+3/8+2/7=1,54

СГП = 58/9-1,54=4,9

СГИ = (8+3+2)/2=6,5

ARR4,9/6,5*100% = 0,753%

ARR для проекта А составляет 0,786%, а для проекта В – 0,753%. Таким образом по данному критерию, проект А предпочтительнее.

Модифицированнаявнутренняянормарентабельности (Modified Internal Rate of Return) MIRR

COFt – оттоки денежных средств,

CIFt – притоки денежных средств,

R – ставка дисконта,

n – продолжительность проекта.

Проект  А

20,525=145,5952/(1+MIRR)^9

(1+MIRR)^9=7,094

MIRR = 0,243 или 24,3 %

Проект В

10,14=145,3176/(1+MIRR)^9

(1+MIRR)^9=4,825

MIRR = 0,191 или 19,1 %

MIRR предполагает, что все доходы, полученные проектом, реинвестируются по цене капитала. Исходя из этого преимущественнее проект Б.

Индекс доходности (Profitability Index) PI

 

COFt – оттоки денежных средств,

CIFt – притоки денежных средств,

R – ставка дисконта,

n – продолжительность проекта.

PI показывает доходность вложенных инвестиций и равен отношению дисконтированных притоков к дисконтированным оттокам. Данный показатель тесно связан с NPV, проект эффективен, если PI>1.

Исходя из данного критерия проект В является более предпочтительным, так как PI проекта В больше PI проекта А.  Благодаря проекту А на 1$ вложенных инвестиций мы получим 1,9 доллара, а внедрив проект В мы получим 2,8 на каждый вложенный доллар.

Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Retern)

Внутренняя норма рентабельности – это такая  ставка дисконта, которая уравнивает  приведенные стоимости ожидаемых поступлений по проекту и вложенные инвестиции (NPV обращается в ноль). Равна максимальному проценту по ссудам, который может оплачивать компания, работая на бесприбыльно-безубыточном уровне. Это нижний уровень рентабельности инвестиционных затрат.