подписывается ими обоими. Облигация же пишется заемщиком, кредитор ее не подписывает, а покупает за определенную цену. Эта самая цена и будет являться выданным кредитом.
В чем же привлекательность облигации? Облигация привлекательна тем, что обеспечивает своему владельцу (то есть тому, кто ее купил) регулярное получение фиксированного дохода. А при возврате бумаги он еще и получает обратно все или почти все деньги, которые потратил на покупку.
Вы спросите: почему «почти все»? Дело в том, что у облигации часто имеется две цены: нарицательная стоимость и цена реализации. Нарицательная (часто называется еще номинальная) - это цена, написанная на самой акции. В зависимости от нее рассчитывается доход владельца, и именно эту сумму получит владелец при возврате облигации (погашении).
Цена же реализации, как видно из самого названия, - это стоимость, по которой облигация досталась своему нынешнему владельцу.
Таким образом, получается, что купить облигацию можно по цене выше ее нарицательной (или номинальной) стоимости, но вернуть назад ее можно только лишь по нарицательной.
Поэтому владелец получит не все деньги, первоначально потраченные на покупку. Зато все время, пока будет владеть облигацией, он сможет получать фиксированный доход.
Как видно, облигации очень напоминают по своей сути акции, а проценты по акциям напоминают дивиденды. Однако между этими двумя видами ценных бумаг существуют отличия.
Об этих отличиях подробно мы поговорим далее, а пока вам нужно повторить то, что мы изучили в данном разделе.
Для этого мы рекомендуем вам прочесть весь раздел еще два или три раза. Мы понимаем, что у вас недостаточно времени на перечитку всех материалов, которые вы получаете от нас. Но, поверьте, для вас это просто необходимо.
Дело в том, что первое прочтение носит чисто ознакомительный характер. Вы сталкиваетесь с новыми терминами, видите неизвестные вам ранее формулы, приходите к уникальным выводам. И все сразу не может отложиться у вас в голове. Читая второй раз, вы найдете в них такие моменты, на которые в первый раз не обратили внимание. Третье прочтение нужно для того, чтобы окончательно закрепить в памяти необходимый учебный материал.
Не следует перечитывать три раза подряд. Это надо делать с интервалом в несколько дней или недель, когда многие моменты начнут забываться.
В то же время не следует изучать курс по финансовому менеджменту через силу. Если вам не хочется читать именно сейчас, не читайте. Отдохните, смените род занятий, а спустя некоторое время вновь вернитесь к работе над материалом.
Не удивляйтесь, что чтение мы назвали работой. Это на самом деле так. А всякая работа подразумевает вознаграждение за ее выполнение. Поэтому тщательное и качественное изучение наших курсов также принесет вам свои плоды в вашей профессиональной деятельность. Желаем вам удачи!
 |
рАЗДЕл 3. ИсТОчнИКИ ФИнАнсОВых рЕсурсОВ
Прежде чем приступить к изучению этого раздела, повторите все то, что было изложено нами ранее. Особое внимание обратите на понятие цены капитала и на то, как рассчитывается цена уставного капитала.
Мы начали рассматривать цену акций и облигаций и пришли к выводу, что эти два вида ценных бумаг весьма схожи.
Но, разумеется, между ними есть и различия. Какие же?
Дивиденд по акциям часто изменяется в размерах, зависит от преуспевания предприятия и может совсем не выплачиваться. Процент же по облигациям всегда остается постоянным или очень незначительно изменяется.
Проценты по облигациям выплачиваются в строго установленный срок и не зависят от прибыли и финансового состояния выпустившего их предприятия. В случае ликвидации предприятия владельцы облигаций пользуются преимуществом перед акционерами. Они получат распределяемое при ликвидации имущество раньше владельцев акций.
Но самое главное отличие облигаций от акций в другом. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников выпустившего ее предприятия. Он может теперь законно участвовать в управлении этим предприятием. Приобретя облигацию, инвестор такого права не получает, а приобретает статус кредитора, который лишь отпустил свои деньги на заработки с целью отнять у них потом заработанную ими сумму.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.