Экономика и менеджмент \ Оценка стоимости предприятий

Разработка рекомендаций по выбору варианта инвестирования для расширения производственного потенциала компании, страница 20

Наименование показателя

2 п/г 2006

2007

2008

2009

2010

Выручка от реализации продукции

65 322

150 660

175 557

218 937

252 000

Себестоимость реализованной продукции

52 800

130 800

158 685

213 237

249 000

Прибыль от продаж

12 522

19 860

16 872

5 700

3 000

Операционные и внереализационные доходы

292

554

443

428

213

Операционные и внереализационные расходы

387

696

706

520

484

Прибыль до налогов

12 427

19 718

16 609

5 608

2 729

Налог на прибыль

2 982

4 732

3 986

1 346

655

Операционная прибыль

9 445

14 986

12 623

4 262

2 074

Амортизационные отчисления

306

646

646

646

646

Затраты на приобретение оборудования

90[49]

542[50]

-

-

-

Затраты на кап. ремонт

-

-

-

-

-

Свободный денежный поток

9 661

15 090

13 269

4 908

2 720

Ставка дисконта

15,5

Период дисконтирования

0,5

1,5

2,5

3,5

4,5

Коэффициент дисконтирования

0,93

0,81

0,70

0,60

0,52

Дисконтированный денежный поток

8 989

12 156

9 255

2 964

1 422

Стоимость в прогнозный период

34 787

Стоимость в постпрогнозный период

9 175

Стоимость бизнеса (предприятия)

43 962

2.  Метод чистых активов. При оценке стоимости предприятий данным методом были проведены в соответствии с содержанием метода следующие корректировки.

-  Активы баланса. Сумма долгосрочных финансовых вложений была разделена на виды имеющихся у предприятия вложений, каждый вид вложений был скорректирован на доходность по данному виду вложений на рынке на середину 2006 г. Стоимость запасов была пересмотрена в соответствии с уровнем инфляции, за исключением сумм по отгруженным товарам и расходам будущих периодов, которые остались без изменений. Кроме того, стоимость устаревших запасов была списана. Суммы дебиторской задолженности были скорректированы на суммы невозвратной  (безнадежной) дебиторской задолженности; сумма краткосрочных финансовых вложений – увеличена на соответствующие % по данным вложениям.

-  Пассивы баланса. Сумма краткосрочных кредитов увеличена на % по данным кредитам[51].

Таблица 12

Оценка стоимости ОАО «Кузнецкие ферросплавы»

Показатель

Значение по данным бух.баланса, 2005 г., тыс.руб.

Значение с учетом корректировки, тыс.руб.

АКТИВ

Нематериальные активы

Основные средства

Незавершенное строительство

Долгосрочные финансовые вложения

Запасы

НДС по приобретенным ценностям

Дебиторская задолженность (более года)

Дебиторская задолженность (менее года)

Краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства

АКТИВЫ всего

-

598 016

308 228

10 041

315 038

22 953

2 330

634 674

162 628

7 835

2 061 743

-

599 116

308 228

10 943

345 503

22 953

2 330

634 674

179 541

7 835

2 111 123

ПАССИВ

Долгосрочные обязательства

Займы и кредиты (краткосрочные)

Кредиторская задолженность

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов

Резервы предстоящих расходов и платежей

ПАССИВЫ всего

3 344

434 586

231 612

1 584

484 781

1 155 907

3 344

479 783

231 612

1 584

484 781

1 201 104

Стоимость чистых активов (стоимость предприятия)

910 019
Скачать файл