2. Стабилизация валютных курсов – порождение развала Бреттон-Вудской системы. В условиях перехода от фиксированных в.к. к плавающим остро встал вопрос о том, как ограничить их хаотическое движение, в особенности – между странами, тесно связанными международной торговлей и инвестициями. В 1972 году в рамках ЕЭС была создана «валютная змея» - валютный коридор с установленными пределами взаимных колебаний по большинству стран 2,25%. В целях удержания курсов в границах страны обязаны были осуществлять взаимные интервенции. Другой пример – соглашение Плаза (1985 г.) заключенное США, Германией, Японией, Францией, Великобританией, предусматривавшее совместные действия по снижению завышенного курса доллара.
3. Системы трансграничных расчетов –неттинговые (многосторонний клиринг) и брутто (валовые расчеты). Клиринговые системы предполагают создание расчетной палаты, участники системы рассчитываются с ней, а не друг с другом (на основании неттинга). В брутто-системах расчеты имеют двусторонний характер.
Нетто-сситемы – Европейский Платежный Союз (1950 год) с Банком международных расчетов в качестве расчетной палаты.
Брутто-система – Трансъевропейская автоматизированная экспресс-система валювых расчетов в режиме реального времени. Сначала предназначалась для обслуживания операций между центральными банками и ЕЦБ, потом – и в коммерческих целей. Ежедневных объем трансграничных платежей более 500 млрд. евро.
4. Объединение валютных и финансовых рынков.
Формы проявления: снятие ограничений на движение капиталов; консолидация рынков финансовых услуг – установление единых правил бухгалтерского учета, страхования, предоставления залогового обеспечения, совершения сделок, регулирование деятельности финансовых институтов и крупных инвесторов.
Европейский валютный союз.
1960-70 гг. – нарастание противоречий внутри Бреттон-Вудской валютной системы фиксированных курсов, характеризовалось хроническими дефицитами платежных балансов у одних стран, дефицитами других, усилением инфляционных процессов, частым корректировками валютных курсов, в т.ч. конкурентными девальвациями.
В этих условиях лидеры европейских стран на встрече в Гааге в 1969 г. дали поручение специально созданному комитету, который возглавил министр финансов Люксембурга Пьер Вернер, наметить конкретные меры по устранению взаимных колебаний курсов европейских валют, централизации монетарной политики и снижению внутриевропейских торговых барьеров.
Мотивы:
- стремление к повышению роли Европы в мировой валютной системе. Валютные кризисы 1960-х гг. сопровождались снижением уверенности европейских стран в готовности США поставить свои обязательства перед мировым сообществом выше своих национальных интересов. Объединение рассматривалось в Европе как способ более эффективно отстаивать свои экономические интересы.
- желание превратить Европу в действительно общий рынок. Основы таможенного союза были заложены Римским договором в 1957 г., однако многие официальные препятствия не были устранены, а нестабильность валютных курсов также рассматривалась в качестве подобного барьера.
- начиная с 1970-х гг. третий мотив – импортировать ценовую стабильность из ФРГ.
1971 г. – доклад Вернера, предлагавшего трехступенчатую программу, результатом которой стали бы фиксированные валютные курсы и интеграция независимых центральных банков в федеративную систему европейских банков.
К немедленной реализации плана европейские лидеры еще не были готовы, однако в 1972 г. Германия, Нидерланды, Бельгия, Люксембург образовали неформальный валютный союз, договорившись о совместном плавании своих валют к доллару – т.н. «валютная змея», в 1970-х гг. к механизму периодически подключались Великобритания, Франция, Италия.
Накопленный опыт позволил с марта 1979 года внедрить официальную схему взаимной фиксации валютных курсов - механизм обменных курсов – МОК-1 (для большинства валют пределы колебаний +- 2,25% от заданных значений, для лиры, песеты, эскудо +-6%). Разные диапазоны колебаний, установленные в зависимости от показателей внутренней инфляции являлись первым предохранительным клапаном, призванным защищать систему от кризисов.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.