Хочется также подчеркнуть, что по срочности векселя, облигации и срочные депозиты не отличаются друг от друга. Их отличие в различной подверженности процентному риску, риску отзыва (а, следовательно, ликвидности) и стоимости.
Собственные средства состоят из акционерного капитала, различных фондов и нераспределенной прибыли. Акционерный капитал банка состоит из привилегированных и обыкновенных акций. Привилегированные акции могут быть конвертируемые и неконвертируемые, кумулятивные и не кумулятивные. Если акционерное общество устраивает дополнительную эмиссию, то дополнительный доход, образовавшийся в результате превышения продажной цены над номиналом, является эмиссионным доходом и относится к собственному капиталу. Здесь необходимо отметить одну важную вещь. В случае, если банки проводили дополнительные эмиссии для увеличения собственного капитала и эта эмиссия размещалась среди акционеров данного коммерческого банка или аффилированных с ними лиц, то считать цену размещения за цену рынка не представляется корректным и обоснованным, потому что не удовлетворяются основные требования по установлению рыночной стоимости, а именно предложение путем публичной оферты для множества покупателей. Многие банки после кризиса 1998 года проводили дополнительные эмиссии акций, которые размещались среди своих же акционеров или компаний, связанных с этими акционерами, чтобы удержать банк на плаву, покрыть частично убытки и соответствовать нормативам Банка России по достаточности собственного капитала. Поэтому считать цену размещения за рыночную нам представляется не корректным, потому что участники сделки мотивировались не побуждениями инвестора на получение дохода из инвестиций, а мотивом сохранения бизнеса в расчете на дополнительные выгоды от владения банковским бизнесом в составе холдинговой группы. Это позволяет получать дополнительные выгоды от трансфертных цен, льготных кредитов, зачета убытков внутри холдинга. Ни для кого не секрет, что подавляющее большинство банков в России входят в холдинговые финансовые и промышленные группы, что создает им добавочную стоимость. Типичный же инвестор ориентирован на выгоды, которые дает предприятие (бизнес) как отдельный субъект (объект инвестирования). В то же время эти величины могут служить для оценщика ориентиром верхней цены за акции, потому что мы считаем, что ни один свободный инвестор не стал бы покупать акции данного кредитного учреждения по такой цене с целью дальнейшей перепродажи или извлечения дохода.
В добавочный капитал также входят доходы, полученные от переоценки. Отдельную статью (а при отсутствии эмиссий основную) роста собственных средств составляет статья «прибыль текущего года». После вычитания из нее статьи «использование прибыли» мы получаем нераспределенную прибыль, которая идет на увеличение собственного капитала банка.
Отметим, что для оценщика также важна информация, о деятельности банка, учитываемая на внебалансовых счетах. Операции, учитываемые на внебалансовых счетах, часто несут в себе повышенный риск, влияющий на оценку стоимости банка. Обязательно надо оценивать выданные банком гарантии и поручительства.
Перейдем к анализу отчета о прибылях и убытках. Будем использовать его форму, установленную для публикуемой отчетности[6].
Таблица 22.10
Отчета о прибылях и убытках
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.