Рынок ценных бумаг и фондовая биржа. Первичное размещение ценных бумаг. Введение ценных бумаг на фондовую биржу и их котировка, страница 8

В нашей стране предусматривается возможность создания инвестиционных фирм в любой организационно-правовой форме. Они должны быть специализированными учреждениями, являться юридическими лицами, иметь собственный капитал и самостоятельный баланс. Участие такого юридического лица на рынке ценных бумаг осуществляется на общих основаниях.

Учредителями этих фирм могут быть также иностранные граждане и иностранные юридические лица.

К инвестиционным фирмам на нашем рынке относят финансовых брокеров, инвестиционные компании и фонды, инвестиционных консультантов.

Большую роль на первичном рынке играет предоставление консультационных услуг: покупатель редко самостоятельно может определить, что именно (какие ценные бумаги) стоит покупать. Поэтому существует сеть самостоятельных консультационных фирм, однако консультационные услуги предоставляют все инвестиционные компании и банки.

Таким образом, в функции инвестиционных фирм, осуществляемые на первичном рынке ценных бумаг, могут включаться:

- участие в эмиссионно-учредительской деятельности, мобилизация денежных средств путем выпуска ценных бумаг;

- оказание комплекса организационно-консультационных ус-лУг по выбору наиболее подходящей формы выпуска ценных "Умаг и т. д.;

- согласование юридических вопросов при подписании договоров (контрактов) или при организации консорциумов;

- гарантирование размещения ценных бумаг, предоставление обязательства на покупку всех выпущенных ценных бумаг ПРИ невозможности реализовать их среди подписчиков;

158

159

- непосредственное осуществление размещения цент маг (например, покупка акций у учредителя акционерно щества или облигаций у эмитента и организация подпис более высокой цене);

- заключение соглашений с инвесторами и страхе фирмами;

- ведение переговоров с фондовой  биржей, согласов биржевым  маклером  вопроса о доле выпуска ценных которая может быть продана на фондовой бирже;

- осуществление иных операций, связанных с перв» размещением ценных бумаг.

Специфика эмиссии и размещения ценных бумаг (а облигаций и т. д.) находится в зависимости от конкретны лей их выпуска. Различаются и способы размещения це бумаг. Акции  (как и  иные виды  ценных бумаг) могут <* реализованы инвесторам либо непосредственно самим эм| том, либо через банк  (или  иную инвестиционную фирм! оплатой комиссионных. В отечественной практике акции] мещаются двумя основными способами:

- путем открытой ("публичной") подписки;

- путем закрытой подписки ("частное размещение"). Подписка на акции организуется учредителями акционе го общества (в дальнейшем - самим обществом). Размещени! открытой подписке акций (так же как облигаций и дга ценных бумаг) не всегда целесообразно осуществлять не редственно самому эмитенту. Предпочтительнее действе через банк (инвестиционную фирму), так как посредник не i ко осуществит размещение с большим профессионализмом может и принять на себя риск, связанный с данной опер ей.

При открытой подписке акционерным обществом (эм» том) принимаются все заявки от покупателей, но в случав крытой - распределение осуществляется по заранее намечек му ограниченному кругу подписчиков (и не рекламирует средствах массовой информации). =

Кроме   частного   размещения   и   публичной   подписки объявленной цене для неограниченного круга инвесторов, вичная   эмиссия   ценных   бумаг  может  быть  осуществлю форме:

- продажи  ценных  бумаг с  аукциона  на  основе  кош заявок;

- размещения бумаг через организованный рынок (биря

- продажи   всего   выпуска   ценных   бумаг   инвестицио* фирме (фонду, компании) для последующей перепродажи.

При организации подписки, кроме частного распределен публикуется извещение (проспект эмиссии), в котором вается:

- наименование и местонахождение акционерного обще (эмитента);

-состав предполагаемых учредителей;

- цели и сроки деятельности;

- размер (объявленный) уставного фонда;

- номинальная стоимость, количество, виды акций;