Выпуск акций и иных ценных бумаг для размещения среди инвесторов осуществляется в нашей стране в соответствии с Положением об акционерных обществах и Положением о Ценных бумагах.
Причем выпуск ценных бумаг подлежит обязательной государственной регистрации, а правила выпуска ценных бумаг в обращение, предоставление информационного проспекта эмиссии и его регистрации для всех категорий эмитентов ценных бумаг, исключая Правительство и Центральный банк, устанавливаются Министерством финансов. Однако Министерство финансов имеет право освобождать отдельные выпуски ценных бумаг от регистрации проспектов эмиссии. Это возможно в тех случаях, когда ценные бумаги реализуются без публичного °&ьявления.
156
157
[*V>
Участниками рынка являются эмитенты, инвесторы средники (брокеры, инвестиционные дилеры и т. д.)
Первичный рынок - это "рынок эмитентов", в качестве рых могут выступать:
- корпорации и иные частные предприятия;
- государство;
- местные органы власти;
- кредитно-финансовые институты (например, акционе банки).
В нашей стране эмитентом считается юридическое выпускающее ценные бумаги с целью мобилизации фиш вых ресурсов. В качестве эмитента на отечественном pi ценных бумаг могут выступать:
- государство;
- акционерные общества;
- государственные предприятия;
- частные предприятия; ,
- иные юридические лица, в том числе совместные ц приятия и иностранные предприятия (зарегистрированные данной территории).
- Контрагентами эмитентов на первичном рынке выступ инвесторы (покупатели) ценных бумаг. Ими могут быть щ видуальные инвесторы и так называемые институционал! инвесторы. Институциональными инвесторами могут, на мер, являться соответствующие (фондовые и трестовые) с лы коммерческих банков, инвестиционные фонды, страхе компании.
В нашей стране инвестором считается лицо, приобрет щее ценные бумаги. В качестве инвестора на рынке цен! бумаг может выступать гражданин либо юридическое т Участие иностранных граждан и юридических лиц в качес инвестора в операциях с ценными бумагами регулируется-конодательством об иностранных инвестициях.
Система взаимоотношений эмитентов с инвесторами на г вичном рынке может быть, во-первых, прямая (непосредстй ная продажа эмитентом ценных бумаг инвесторам). Во-втор! существует (и преобладает) опосредованная продажа эмит том ценных бумаг через посредников. Ими могут быть ба( действующие в качестве дилеров первичного рынка, брокере! и иные фирмы, посредничающие на рынке ценных бумаг. Посредниками первичного рынка чаще всего являк крупные специализированные компании. Такие, например, К инвестиционные банки США, крупнейший из которых "Me рил Линч". В классическом виде инвестиционный банк nf зван мобилизовать долгосрочный капитал и предоставлять заемщикам посредством выпуска и размещения заемных зательств.
В их функции включается выяснение характера и разме( финансовых потребностей заемщиков, согласование yoioi
«ма, выбор вида выпускаемых ценных бумаг, определение ^ков эмиссии с учетом состояния рынка, непосредственная Соиссия и последующее размещение выпуска среди инвесторов, организация гарантийных банковских синдикатов или Рдд'сорциумов, а также обеспечение вторичного рынка для ранее выпущенных ценных бумаг.
Инвестиционные банки - не просто посредники между заемщиками и инвесторами: в роли гарантов эмиссий и организаторов рынка они покупают крупные пакеты акций, облигаций „ других ценных бумаг за свой счет и иногда предоставляют кредиты покупателям ценных бумаг.
В мировой практике инвестиционные банки по своей организационной форме и юридическому статусу представляют собой неоднородную группу учреждений. Это обусловлено особенностями национальных рынков ссудного капитала и различиями в банковском законодательстве отдельных стран. Чаще всего (в Европейских странах) не проводится строгого различия между банками коммерческими и инвестиционными. Более четкое разделение сохраняется пока что в США и Японии.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.