Финансовый менеджмент в системе управления предприятием. Финансовый менеджмент: цель, задачи, особенности, страница 5

Облигация – это обязательство размещенное эмитентом, предназначенное для заимствования денег, которое необходимо для текущей деятельности и дальнейшего развития организации. Их приобретатель – кредитор.

Особой надежностью отличаются ценные бумаги выпускаемые государством для неинфляционного покрытия дефицита национального (федерального) бюджета:

1- государственные долговые обязательства (ГДО) срок обращения с 1991-2012гг. и исключительно только среди юр. лиц;

2- облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) срок обращения 1,5 года, эмитированы 1995г., возобновлены с 2000г.;

3- государственные краткосрочные бескупонные облигации (БКО) на срок до 1 года, начало 90-х;

4- облигации федерального займа (владельцы юр. и физ. лица, резиденты и нерезиденты);

5- бескупонные облигации банка России (БОБР) – выпущены 1998г. для поддержания ликвидности банковского сектора;

6- облигации внутреннего валютного займа – выпускаются сроком на 1,3,6,10 и 15 лет, максимальная доходность по ним 15-30%;

7- еврооблигации – ценные бумаги номинированные в иностранной валюте и выпущенные за пределами РФ их эмитируют крупнейшие корпорации (Газойл, Лукойл).

Долевые ценные бумаги – типичные их виды – акции – подтверждающие право их владельцев участвовать в управлении компании в распределении её прибыли, а в случае ликвидации – получение доли имущества пропорциональной вкладу в УК.

Производные ценные бумаги представляют собой различные возможности покупки не самого актива, а только право приобретения, когда актив может быть поставлен в будущем.

Сделки с ними носят срочный характер, они имеют два признака:

1) в основе этого финансового инструмента лежит товар, акция, облигация, вексель, валюта;

2) цена финансового инструмента определяется на основе цены базисного актива.

Форвардные и фьючерсные контракты наиболее распространённые приемы страхования ценовых рисков. Это соглашение о купле-продаже товара или финансового инструмента с его поставкой и расчетом в будущем.

Таким образом покупатель обязуется принять определенный актив на предварительно уточненных условиях, зафиксированных в договоре без возможности продавца видоизменять параметры актива или сделки (кол-во, качество).

Между форвардными и фьючерсными контрактами существуют отличия:

Отличия	Форвард	Фьючерс
Различие целей	Реальные продажи базисных активов	Получение выигрыша от изменения цен
Отсутствие твердых гарантий исполнения	+
Разные сроки исполнения	Точно в срок	На месяц исполнения
Разные места их реализации	Продаются на внебиржевых рынках	Строго на фондах
Изменение цен		Изменение цен на товары и финансовые инструменты осуществляется в течение всего периода до момента его исполнения
Функционирование		Осуществляется через клиринговую палату биржи, которая становиться третьей стороной сделки

Опцион (право выбора) – контракт, заём между продавцом и покупателем, в котором продавец осуществляет все условия и продаёт опцион покупателю, а тот получает право выбора:

- исполнить контракт (купить или продать актив);

- отказаться от исполнения контракта;

- продать контракт третьему лицу до истечения срока его действия.

Основными разновидностями опциона являются: колл и пут опционы.

Цена опциона – сумма, уплачиваемая покупателем опциона лицу, выписавшему контракт. Эта сумма не возвращается покупателю не зависимо от того, осуществил ли он свои права или нет.

Цена базисного актива, указанного в контракте, по которой его владелец может продать или купить актив, называется ценой исполнения.

СВОП – в банковской практике с 80-х годов.

СВОП- параллельные кредиты, когда стороны договариваются обо обмене денежными суммами и процентными платежами по ним с целью улучшения структуры активов или обязательств и снижения рисков и издержек. Т.е. стороны перечисляют друг друга разницу между процентными ставками.