Предприятие может взяться за реализацию проекта, если для его финансирования используются собственные средства. В этом случае внутренняя норма рентабельности по этому проекту должна быть не меньше нормы прибыли на капитал, исчисленной в целом по предприятию, или несколько больше той нормы прибыли, которую предприятие может получить, положив собственные средства на депозитный счет в банке.
В общем случае внутренняя норма рентабельности отражает возможно достижимый уровень рентабельности инвестированного капитала. Предложение по реализации инновационного проекта можно принимать, если внутренняя норма рентабельности превышает процентную ставку по депозитным вкладам в банке и не ухудшает рентабельность капитала, рассчитанную в целом по предприятию. Если имеется несколько инвестиционных проектов, то предпочтение отдается тому из них, у которого внутренняя норма рентабельности имеет наибольшее значение.
Таким образом, метод внутренней нормы доходности содержит информацию о возможном процентном доходе от инвестиций. Критерий принятия решения о целесообразности реализации инновационного проекта основывается на превышении расчетной внутренней нормы доходности проекта над нормой прибыли, которую требует инвестор.
Дисконтированный срок окупаемости инвестиций – это срок, за который окупятся первоначальные затраты на реализацию проекта за счет доходов, дисконтированных по заданной процентной ставке (норме прибыли) на текущий момент времени.
Первоначальные затраты – затраты на приобретение, установку основных средств. К первоначальным затратам могут относиться и оборотные средства, необходимые для реализации инновационного проекта.
Метод окупаемости капитальных вложений является весьма распространенным на практике. Период окупаемости определяется как время, требуемое для того, чтобы доходы от инвестиционного проекта стали равны первоначальному вложению в данный проект. Если ожидается, что денежный поток от инвестиционного проекта будет одинаковым в течение ряда лет, период окупаемости можно найти делением суммы начальных капиталовложений на ожидаемую сумму ежегодных доходов. Если ожидаемый поток доходов меняется из года в год, период окупаемости можно определить, суммируя ожидаемые доходы по годам до тех пор, пока их общая сумма не станет равной первоначальному вложению, то есть проект считается окупившим затраты, когда нарастающая сумма дисконтированных притоков покрывает капитальные вложения. Достоинство метода состоит в том, что он имеет четко выраженный критерий приемлемости инвестиционных проектов. При использовании этого метода проект принимается, если он окупает себя за экономически оправданный срок своей реализации.
Индекс доходности инвестиций (PI) – это отношение приведенных денежных доходов к инвестиционным расходам. Возможно и другое определение: рентабельность (индекс доходности) – отношение приведенных денежных доходов к приведенным на начало реализации инновационного проекта инвестиционным расходам. Последнее определение применимо к ситуациям, когда капитальные вложения в инновационный проект осуществляются в течение ряда лет. Расчет индекса рентабельности производится по формуле:
|
|
(13) |
Если PI = 1, то будущие приведенные денежные доходы будут равны вложенным средствам, и предприятие получит прирост дохода в пределах заданной нормы прибыли. В этом случае проект принимается при дополнительных исследованиях, например, если норма прибыли, заложенная при расчете эффективности инновационного проекта, будет больше, чем норма прибыли на капитал, рассчитанная в целом по предприятию.
Если PI > 1, то проект считается эффективным и принимается.
Если PI< 1, то проект следует отклонить.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.
.