Инвестиции - вложения фин.рез-тов в мат объекты и объекты интеллект собст-ти с целью получ-ия дохода. Фин вложения – инвестиции в ц/б и другие % облигации гос и местных займов, вложения в УК др юр лиц, предост-ие займов. вложения в нефин активы – мат объекты (осн- фонды, объекты природоп-ания, затраты на тех. перевооруж, реконстр-ию). Важно опр-ть пок-ли возможной эк эф-ти инвестиций, т.е. отдачи от кап вложений, кот предусм-ны по проекту; сравнить неск проектов. Обычно ан-з ведется по годам. Пок-ли, использ-е при ан-зе эф-ти инвестиций, можно подразд-ть на 2 группы в завис-ти от того, учит-ся или нет временной аспект ст-ти денег: а) осн-ые на дисконтир-х оценках; б) осн-ые на учетных оценках. Пок-ль чистого привед-го дохода позвол сопост-ть вел-ну кап вложений с общей Σ чистых ден поступлений, генерируемых ими в теч прогнозного пер-да, и хар-ет соврем-ю вел-ну эффекта от будущей реал-ии инвестиц-го проекта. Т.к. приток ден средств распределен во времени, то он дисконтируется с пом коэф-та r, устан-го, как правило, исходя из цены инвестированного кап-ла. Если инвестированный кап-л (IС) будет генерировать в теч n лет годовые доходы в размере P1, P2, ..., Pn . Тогда NPV рассч-ся по ф-ле:
n Pk Очевидно, что если: NPV > 0, то проект
NPV=å ——— - IC. следует принять; NPV< 0 - отвергнуть;
k=1 (1+r)k если NPV = 0, то проект ни прибыльный,
ни убыточный. Если проект предпол-ет не разовое вложение кап-ла, а послед-ное в течение m лет, то формула для расчета NРV модифицируется сл обр-м:
n Pk m ICj где m - прод-ть проц-са
NPV=å ¾¾¾ - å ¾¾¾, инвестиций; n - прод-ть
k=1 (1+r)k+m j=1 (1+r)j пер-да отдачи от инвестиций.
При расчете NPV, как прав, исп-ся постоян ставка дисконтир-ия, однако в зав-ти от обст-в (Н: ожидается изм-ие уровня %-х ставок) ставка дисконтир-ия может дифференцироваться по годам. Если в ходе расчетов прим-ся различн ставки дисконтир-я, то, во-1, эти формулы неприм-мы и, во-2, проект, приемл-ый при постоян ставке дисконтир-я, может стать неприемл-м. NPV различ проектов можно Σ. Это важное св-во выделяет этот критерий из всех ост-х и позволяет исп-ть его в кач-ве осн при ан-зе оптим-ти инвестиц-го портфеля. Индекс рент-ти инвестиций в капвложения рассчит-ся на основе пок-ля NPV: Очевидно, что если: РI>1, то проект следует принять; РI<1 - отвергнуть; если PI=1, то проект не явл-ся ни приб-м, ни убыт-м.
n Pk В отлич от пок-ля NPV индекс рентаб-ти
PI = å ——— / IC явл-ся отн пок-лем. PI хар-ет
k=1 (1+r)k уровень дох-в на 1 затрат, т.е. эф-ть
вложений (чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестир-го в дан проект). Поэтому критерий РI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтерн-х, им-х ≈ знач-ия NPV (в част-ти, если 2 проекта им одинак знач-ия NPV, но разные V требуемых инвестиций, то выгоднее тот из них, кот обесп-ет большую эф-ть вложений), либо при комплект-нии портфеля инвестиций с целью max-ции суммарного знач-ия NPV. Под внутр нормой прибыли инвестиц-го проекта IRR понимают знач-ие коэф-та дисконтир-ия r, при кот NPV проекта =0. IRR показ-ет max допустимый относит ур-нь расходов по проекту. П/п может реализ-ть инвестиц-ые проекты, Ур-нь рент-ти кот не ниже тек знач-ия пок-ля цены кап-ла СС (цены источника средств): IRR > CC, то проект сл принять; IRR < CC - отвергнуть; IRR = CC, то проект не явл-ся ни прибыльным, ни убыт-м. При прочих = условиях большее знач-ие IRR считается предпочтит-м. При оценке эф-ти кап вложений обязат-но учит-ся влияние инфляции. Это достиг-ся путем коррект-ки эл-в ден потока или коэф-та дисконт-ния на индекс инфляции (i). Общая формула, связ-щая обычный коэф-т дисконтир-ия (r), прим-ый в условиях инфляции, номин-ый коэф-т дисконтир-ия (р) и индекс инфляции (i): 1+p=(1+r)*(1+i).
90. Методика рейтинговой оценки результативности хозяйственной деятельности организации.
Сравнит-ая
рейтинговая оценка пров-ся для операт опред-я степени фин уст-ти и оценки п/п
как потенц-го партнера. Исп-ая sis фин пок-лей базируется на данных
публичной отч-ти и доступна всем заинт-м польз-лям. Рейтинговое число 
. Если значения фин коэф-в К1,…,
КL соот-ют их нормат-м знач-ям то рейтинг п/п будет=1, что соот-ет
условно удовлетв-ой орг-ии. Фин сост-ие п/п с R<1 счит-ся неудовл. Обычно
исп-ют L=5 (5 пок-лей,
наиб полно хар-их фин сост-ие): 1) Коэф-т обесп-ти собств ср-ми:
КО=[(ПIII(490)+640+650)-АI(190)]/АII(290) хар-ет наличие у п/п собств-х ОС (кап-ла), необх-х для его фин уст-ти; 2) Тек ликв-ть баланса КЛ=[АII(290)-220-230]/[610+620+630+660] показ-ет степень общ покрытия всеми ОС п/п суммы срочн обяз-в; 3) Интенс-ть оборота аванс-го кап-ла КИ=(ф2_010)/(ф1_300) отражает V продаж, приход-ся на руб. ср-в, влож-х в деят-ть п/п; 4) Рент-ть продаж КМ=(ф2_050)/(ф2_010) соот-ие прибыли от продаж и выручки от продаж; 5) Рент-ть собств кап-ла КП=(ф2_140)/[(ф1_ПIII(490)+640+650)] хар-ет V прибыли до н/о, прих-ся на 1 руб. собств кап-ла. Нормат треб-ия: КО > 0, KЛ > 2, KИ > 2,5, KМ > (r–1)/r, где r - учетн ставка ЦБ РФ, KП > 0,2. Итогов рейтинг-ое число R = 2K0 + 0,1KЛ + 0,08KИ + 0,45KМ + KП.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.