Экономика и менеджмент \ Международные финансы

Международные финансы: Курс лекций (Темы 1-9: Мировая валютная система. Международные денежные рынки), страница 5

EUR – x

USD/EUR ꞉ CHF/EUR

3)  Если х является валютой котировки только для 1 из валют, то для нахождения к-к, надо перемножить х курсы этих валют.

(USD/EUR) * (EUR/CAD) = USD/CAD

Пример:

USD/EUR = 0,7275 / 80

USD/JPY = 76,3235 / 45

Найти EUR/ JPY -  ?

EUR/ JPY(Bid Rate – курс покупки) = 76,3235( bid 2)/ 0,7280 (ask1) = 104,84

EUR/ JPY(Ask Rate – курс продажи)   = 76,3245 / 0,7275 = 104,91


Тема 5 Валютные операции

Вопрос 1. Валютная позиция

Дата валютирования (value date) – дни, когда валюты фактически поступают в распоряжение сторон по сделке.

Расчетные даты settlement day

Когда договариваются о сделке  - контрактная дата ( contract dealing date)

Contract dealing date                                                      Value date

Spot date ( 2 раб дня)

Сегодня валютирование – tod (today)

Завтра  - tom (tomorrow)

Валютная позиция – currency position – соотношение требований или Активов и Обязательств в той или иной валюте:

1.  Закрытая (covery position): требования = обязательствам по 3м критериям:

ü  Валюта

ü  Сумма

ü  Срочность

Открытая: если требования не равны обязательствам

2.  Короткая (short): Обязательства > Активов, риск: снижается $

Длинная (long): Обязательства < Активов, риск растет $

Вопрос 2. Спот-рынок

Spot – рынок – рынок немедленной поставки валюты:

·  Все операции проходят в течение 2х рабочих дней, без начисления %;

·  Сделки осуществляются с подтверждением в течение следующего рабочего дня;

·  Существование обязательных курсов.

Если срок сделки > 2 дней – срочные валютные операции – forward contract – fix курс поставки валюты на срок > 3 дней со дня заключения сделки.

Форвардный рынок – стандартные сроки: 1 месяц; 3 месяца; 6, 9, 12 месяцев.

Спот курс – spot rate

Форвардный курс - forward rate

SR < FR => валюта котируется с премией (ожидается рост SR)

SR > FR => валюта котируется с дисконтом (ожидается падение SR)

Форвардный дифференциал:

FD = (FR – SR) / SR * 100% * 360/t

t – срок действия сделки

Вопрос 3. Срочные валютные контракты

Срочные сделки:

·  Опционы – право, не обязательство (биржевой, межбанковский рынок) – put –на продажу, call – на покупку

·  Форварды - внебиржевой

·  Фьючерсы - биржевой

·  Свопы – межбанковский рынок

Форвардный валютный контракт  – обязательное для исполнения соглашение между банками по покупке или продаже в определённый день в будущем определённой суммы ин валюты, при этом валюта, сумма, дата платежа фиксируется в момент заключения сделки

1, 3, 6 – более стабильна

9, 12 – нестабильна

Outright – полностью определяет форвардный курс – разница между спот и форвардным курсом = forward point, swop point, форвардной маржой, своп ставка

Причины выбора своп ставок:

1)  Остаются неизменными, в то время как курсы своп колеблются

2)  Для заключения сделок необходимо знать своп ставку, а не полный форвардный курс

3)  Своп-ставки сильно зависят от уровня % ставок

Выражаются в 3, 4 цифре после запятой

BR

AR

Спот курс

USD (база) / CHF

1, 7987

1, 8031

Outright

0,0011<

13

Pm +

Forward курс

1, 7998

1, 8044

Знаки повышаются

Своп ставки

Base currency

Variable currency

Форвардный курс

Слева направо пункты понижаются

dis

pm

SR - swp

Слева направо пункты повышаются

pm

dis

SR + swp

Пример расчета 1:

Скачать файл