Международные финансы: Курс лекций (Темы 1-9: Мировая валютная система. Международные денежные рынки), страница 12

Международные краткосрочные бумаги

Международные краткосрочные кредиты

Векселя (PN):

·  Казначейские (Treasury bills)

·  Муниципальные (MB)

·  Коммерческие (Commercial papers)

·  Депозитные сертификаты (CD)

Межбанковские кредиты:

·  Федеральные фонды

·  REPO

Переводные векселя:

·  Банковские акцепты

Клиентские кредиты

·  Разовые

·  Кредитные линии

Инструмент

Продолжительность

Комментарий

Казначейские (Treasurybills)

3,6, 12 месяцев

Объем на 2м месте в мире после объема торговлей валютой

Размещаются на специальных аукционах ЦБ, каждую неделю

Дисконтные цб

Очень ликвидные

Не облагаются местными Т

Безрисковые => низкая доходность

Коммерческие (Commercial papers )

От 2 до 270 дней (иначе эмитенты должны быть зарегистрированы в комиссии по цб и рынкам)

Эмитент – небанковские корпорации

Обращаемые и не обращаемые (размещаются хеджевым, паевыми фондом и хранятся до погашения)

Эмитируются линиями кредита – андеррайтерская поддержка

Ниже ставки по м/б кредитам

Риск велик

Доп издержки: плата за андеррайтерский кредит

Случай, когда она становится иностранной:

1.  Эмитированы резидентами, покупаются нерезидентами

2.  Эмитированы нерезидентами

Евро коммерческие ноты - разносность евровекселя – это простые векселя, эмитированные корпорациями  вне страны, в чьей валюте они деноминированы (компания РФ эмитирует в Швейцарии в $)

Срок в 1,5 – 2 раза дольше, чем у коммерческих=> от 9 месяцев

Могут обращаться на рынке

Покупаются банками

Нет необходимости получать кредитный рейтинг

Имеют фиксированный %

Выпуск на возобновляемой основе

Депозитные сертификаты

С большим номиналом – 100000$

Capital Market

Обращаемые

Необращаемые

М/н долговые бумаги

М/н среднесрочные кредиты

М/н облигации (75%)

М/н акции(25%)

Иностранные облигации

Еврооблигации

Иностранные акции

Евроакции

Иностранные кредиты

Евровалютные сертифицированные кредиты