Так как общие расходы на функционирование организации в течение 1 года составили – 8 831 900 рублей, то структура финансирования проекта будет выглядеть следующим образом:
93% процента от всего финансирования проекта будет привлечено в виде кредита, а оставшиеся 7% будут внесены каждым из 3 собственников в равных пропорциях (200 000 рублей).
Как мы уже определили, для обеспечения работы нашей фирмы будут привлекаться два вида финансирования: внутренняя (уставный капитал) и внешняя (банковский кредит по ставке 17,5%). Одним из наиболее важных критериев, влияющих на выбор источника финансирования является его стоимость. Во сколько обойдется компании использование того или иного источника финансирования, это первый вопрос, на который необходимо ответить финансовой службе, для того что бы среди альтернативных финансовых инструментов выбрать наиболее оптимальные и экономически эффективные. Принятое решение будет экономически обоснованным только в случае грамотного расчета данного показателя.
Существенный элемент заемного капитала – кредиты банка. Рассмотрим сначала их. Цену этого элемента необходимо рассматривать с учетом налога на прибыль. Проценты за пользование заемными средствами уменьшают налогооблагаемую прибыль, поэтому цена единицы такого источника средств (Cd) меньше, чем уплачиваемый банку процент:
Cd = P × (1-T),
где Cd – стоимость заемного капитала, привлекаемого в форме банковского кредита
Р – ставка процента за банковский кредит
Т – ставка налога на прибыль
Подставив реальные значения 2017 года в формулу получим:
Cd = 0,175 × (1-0,2) = 0,14
Таким образом, стоимость банковского кредита – 14%.
Теперь рассмотрим внутреннее финансирование, то есть собственные средства, которые собственники (3 человека) внесут в размере 200 000 рублей каждый. Так как стоимость основных источников капитала рассчитывается исключительно для внешних источников, то нет никакой необходимости проводить оценку собственных средств. Итак, стоимость кредита составит 0,14 × 8 231 900 = 1 152 466 рублей.
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) – показатель, характеризующий эффективность финансовых вложений предприятия.
Для расчета WACC необходимо знать цену 5 основных источников финансирования – банковские кредиты, облигационные займы, долевой капитал в виде привилегированных акций, долевой капитал в виде обыкновенных акций, реинвестированная прибыль.
Первый источник – банковские кредиты. Согласно нормативным документам проценты за пользование ссудами банка включаются в себестоимость продукции. Стоимость источника, как было выяснено ранее, составляет 14%.
Вторым ключевым источником финансирования являются собственные средства. Однако оценить их вклад в формирование WACC не представляется возможным, так как организационно-правовая форма организации «Imex global auto» – ИП.
WACC = 
Один из самых важных источников – реинвестированная прибыль. Реинвестируемая прибыль мобилизуется максимально быстро и не требует специального механизма, как в случае с эмиссией акций или облигаций. Этот источник обходится дешевле других собственных источников, поскольку не возникает эмиссионных расходов. Он безопасен в смысле отсутствия эффекта негативного влияния информации о новой эмиссии.
Однако, выбирая среди всего многообразия финансовых инструментов, нельзя ограничиваться единственным критерием, так как источники денежных средств могут иметь примерно одинаковую стоимость для предприятия. Поэтому, выбрав наиболее приемлемые в отношении их стоимости, следует оценить другой немаловажный критерий – доступность.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.