Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта в соответствие с международными стандартами методики UNIDO, страница 8

I=(306/372)=0,82

Если цена конкурента = 300 рублей. Цена нашей = 300*0,82 = 246 – справедливая цена для нашего товара.

Учет анализа рисков при оценки эффективности инвестиционных проектов

Неопределенность – это неполнота, неточность информации об условиях реализации проекта

Риск – измеренная неопределенность, связанная с возможностями неблагоприятных ситуаций в реализации проекта

Существует 2 подхода к анализу рисков:

I – Качественный

Этапы анализа:

1)Идентификация риска на основе классификации (финансовые, маркетинговые,      законодательные…)

                2)Описание возможных последствий

3)Программа антирисковых мероприятий, которая включает перечень конкретных мер по минимизации рисков и требуемый бюджет:

А)Диверсификация по видам деятельности, по поставщикам и потребителям

Б)Страхование имущества и ответственности

В)Создание резервных фондов

Г)Приобретение дополнительной информации

Д)Увеличение запасов и оборотных средств… и др

II – Количественный анализ рисков

Методы количественного анализа рисков:

1)Анализ чувствительности (однофакторный анализ):при использование данного подхода отслеживается влияние на результирующие показатели ключевых исходных параметров (границы вариаций 5-15%)

2)Расчет критических точек (пределов уязвимости проекта):определяются граничные значения параметров проекта, при которых он жизнеспособен

3)Сценарный подход (многофакторный анализ):в нем рассматриваются различные сценарии проекта: пессимистический, оптимистический и реалистический

4)Расчет ставки дисконтирования: рассчитывается такая ставка дисконтирования, которая учитывает все виды рисков, а также инфляцию

5)Вероятностный анализ: для каждого параметра определяется коридор риска – диапазон возможных значений, результирующих показателей проекта (NPV или IRR),а затем выполняется имитационное моделирование с помощью метода Монте-Карло.

Наиболее часто при анализе рисков используется сценарный подход  и метод анализа чувствительности в силу своей простоты и наглядонсти

1)Метод анализа чувствительности

Цель состоит в сравнительном анализе влияния различных факторов на ключевые показатели эффективности проекта

Алгоритм анализа:

1)Выбор ключевого показателя эффективности инвестиционного проекта, в качестве которого могут выступать NPV и IRR

2)Выбор факторов, относительно которых инвестор не имеет однозначного суждения

Типичными являются следующие факторы:

А)Капитальные вложения и вложения в оборотные средства

Б)Рыночные факторы (цена и объем продаж – неопределенные факторы)

В)Составляющие текущих затрат (цена на сырье, электроэнергию, зп…)

Г)Время строительства и ввода в действие проекта

3)Устанавливаются придельные нижние и верхние значения неопределенных факторов в пределах от 5 до 15%

4)Расчет ключевого показателя для всех выбранных предельных значений неопределенных факторов

Пример:

Изменение величины фактора

Факторы	-15%	-10%	-5%	0%	5%	10%	15%
Цена на продукцию	1232	1293,7	1377	1450	1522	1595	1667
Уровень цен на сырье	452	478	505	531	557	584	611
Объем продаж за 3 года	118500	123300	130000	137000	143900	150700	157600
Арендная плата	40800	43200	45600	48000	50400	52800	55200