Экономика и менеджмент \ Финансовый анализ

Финансовый анализ: Опорный конспект лекций, страница 27

152

Рассмотренные выше модели Э.Альтмана, Р.Таффлера и Г.Тишоу, Д.Лиса и др. наделены общим существенным недостатком - значения весовых коэффициентов и пороговых значений комплексных и частных показателей рассчитаны на основе аналитических данных зарубежных компаний, как правило, достигнутых ими в шестидесятых и семидесятых годах. В связи с этим они не соответствуют современной специфике экономической ситуации и организации бизнеса в России и их использование носит условный характер, а следовательно, и выводы должны иметь ограниченное применение.


3.     Методы комплексной оценки финансового состояния: российская практика

153

В российской практике известны дискриминантные модели вероятности банкротства Московского государственного университета печати, Иркутской государственной экономической академии, Зайцевой О.П. и другие, основанные на определении прогноза несостоятельности по значению интегрального показателя финансового состояния.

154

Шестифакторная математическая модель О.П.Зайцевой предназначена для комплексной оценки финансового состояния организации с позиции вероятности банкротства:

Кком= 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур +

+ 0,1Кфр + 0,1Кзаг                        (117)

Куп — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

Кз — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, обратный показателю абсолютной ликвидности;

Кур — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

Кфр — соотношение заёмного и собственного капитала;

Кзаг — коэффициент загрузки активов, обратный коэффициенту оборачиваемости активов.

155

Весовые значения частных показателей определены экспертным путём. Фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставлять с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей:

Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг принимается равным значению Кзаг в предыдущем периоде.

Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше — то вероятность банкротства мала.

156

На основе исследования статистических данных 50 полиграфических организаций в Московском государственном университете печати была получена двухфакторная модель оценки вероятности банкротства

Zп = 0,3872 + 0,2614Кт.л. + 1,0595Ка (118)

где Кт.л. – коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия);

Ка – коэффициент автономии (блок 66, ф. 40).

Скачать файл