Финансовый анализ: Опорный конспект лекций, страница 25

142

Нормативный период восстановления (утраты) платежеспособности (Тв/у) может задаваться в зависимости от выполнения условий значений показателей: К об_сос < 0,1 и К т.л. <2,0.

Если выполняется хотя бы одно из условий, то Тв/у задается равным 6 месяцам. Если оба значения указанных коэффициентов выше критических, то Тв/у принимается равным 3 месяцам.

143

В зависимости от сочетаний фактических значений показателей возможно возникновение четырех вариантов прогнозавероятности банкротства.

·  Если Кв/у ³1 при Кт.л._к < 2,0 - существует реальная возможность восстановить платежеспособность.

·  Если Кв/у ³1 при Кт.л._к > 2,0 - существует реальная возможность не утратить платежеспособность.

·  Если Кв/у <1 при Кт.л._к < 2,0 - возникает угроза невосстановления платежеспособности.

·  Если Кв/у <1 при Кт.л._к > 2,0 - возникает угроза утраты платежеспособности.

144

Задача прогнозирования банкротства предприятия решается методом дискриминантного анализа.

В зарубежной экономике известны ряд моделей зависимости вероятности банкротства от значений ряда финансовых показателей.

145

Американским экономистом Э. Альтманом был проведен ряд исследований, основанных на выявлении стохастических зависимостей вероятности банкротства и финансовых показателей деятельности компаний.

В основе двухфакторной модели лежит условное разделение предприятий на: подлежащих банкротству и способных его избежать.

Приемами дискриминантного анализа были рассчитаны параметры корреляционной линейной функции, описывающей положение дискриминантной границы между двумя классами предприятий.

Z = a₀ + a₁ Кт.л.+ a₂ Кзав       (110)

где Z – показатель вероятности банкротства;

a₀, a₁, a₂ - параметры, показывающие степень влияния факторных показателей на вероятность банкротства;

Кт.л.- коэффициент текущей ликвидности;

Кзав - коэффициент зависимости,

при этом коэффициент зависимости выражается в процентах.

Кзав = Сз * 100 / Бп = 100 – Кавт * 100

(111)

Кт.л. = О а / (КЗ + ККЗ)

(112)

146

В результате обработки статистических данных была получена следующая корреляционная модель:

Z = –0,3877 – 1,0736 Кт.л. + 0,0579 Кзав

(113)

Интегральный показатель Z-счет является дестимулятором, т.е. с его ростом вероятность банкротства увеличивается.

Знаки параметров а ₁ и а ₂ факторных показателей связаны с характером их влияния на результативный показатель:

·  параметр а₁ имеет знак “ – ”, поэтому, чем больше коэффициент текущей ликвидности, тем меньше вероятность банкротства предприятия;

·  параметр а₂ имеет знак “ + ”, поэтому, чем выше коэффициент финансовой зависимости, темвыше вероятность банкротства.