Законодательная и нормативная база оценки. Виды стоимости, определяемые в процессе оценки бизнеса. Денежный поток для инвестированного капитала. Метод рынка капитала: экономическое содержание и основные этапы. Оценка обыкновенных акций, страница 6

– используемые стандарты оценки и вид оцениваемой стоимости, 

– перечень использованных данных с указанием источников их получения; 

– перечень документов, используемых оценщиком; 

– принятые при проведении оценки допущения. 

Содержатся ли в отчете об оценке, выполненном оценщиком: 

– методические ошибки; 

– данные и/или информация, допускающие неоднозначное толкование или вводящие в заблуждение; 

– подписи руководителя, оценщика-автора отчета, печать организации. 

Оценщик-эксперт обязан провести проверку следующих основных положений, в том числе охарактеризовать: 

достаточность описания существующих и оцениваемых прав на объект оценки (принадлежность и состав прав, обременения, ограничения, сервитуты, интересы третьих лиц);

соответствие отчета и вида оцениваемой стоимости договору на проведение оценки; 

наличие краткого социально-экономического анализа региона (отрасли) с характеристикой состояния рынка и выводами; 

обоснованность примененных оценщиком стандартов для определения соответствующего вида стоимости объекта оценки; 

перечень данных, использованных при проведении оценки (правовая, рыночная, финансовая, техническая и другая информация) со ссылкой на источники их получения, а также принятые при проведении оценки допущения; 

наличие и полноту разъяснений специальных терминов, развернутых обоснований суждений оценщика; 

наличие и полноту необходимых документов и материалов, содержащихся в приложениях к отчету; 

структуру отчета и качество его оформления. 

Оценщик-эксперт должен проверить соответствие используемых в расчетах данных исходным и другим данным, приведенным в различных частях отчета об оценке или приложениях к нему. 

В случае, если в процессе оценки оценщиком использован новый методический прием (алгоритм расчета, методика расчета параметров, методика анализа информационных баз, новые методики статистических расчетов и т.д.), оценщик-эксперт вправе запросить у оценщика описание этих методик (и, при необходимости, потребовать публичной защиты оценщиком указанных методических приемов на заседании Экспертного совета РОО). 

Оценщик-эксперт не должен принимать во внимание никакую дополнительную информацию, появившуюся между датой завершения составления отчета об оценке и датой экспертизы. 

В экспертном заключении необходимо анализировать не только негативные стороны отчета об оценке, но и отмечать положительные. 

Экспертное заключение может быть положительное (если экспертируемый отчет соотв-ет требованиям зак-ва РФ об оценочной деятельности и договору об оценке) и отрицательное (если экспертируемый отчет об оценке не соответствует требованиям законодательства Российской Федерации об оценочной деятельности и договору об оценке).

13.  Модель оценки капитальных активов.

Для ден потока, приносимого собств капиталом ставка диск-ния рассчит-ся 2 методами:

1) по модели оценка кап активов:

R = R_f + β *(R_m – R_f) + S₁ + S₂ + C, где

R_f – безрисковая ставка дохода, в кач-ве которой в мир практике исп-ся ставка дохода по долгосрочным гос обяз-вам (чаще это облигации со сроком погашения 10-15 лет).

В РФ в кач-ве безрисковой ставки исп-ся:

- при оценке   для иностр инвесторов доходность по долгосрочн гос облигациям США или развитых стран Европы + поправка на страновой риск для РФ;

- ставка дохода по облигациям внешн вал займа (еврооблигации); ДП рассчит-ся в долларах;

- средневзвеш ставка по вкладам ю/л в рублях по выборке банков высшей категории надежности; рассчит-ся бюллетень банковской статистики;

β – хар-ет меру систематич риска и отражает, насколько вложения в акции оцениваемого п/п рискованнее по сравнению с вложениями в среднерыночн портфель ц/б. Коэфф-ты β рассчит-ся по отраслям и хар-ют меру риска для инвестиций в конкретной отрасль. В РФ коэфф-ты β публикует фирма «АКМ»;

R_m – общая доходность рыка ц/б; представляет собой среднерыночный индекс доходности. который расчит-ся на основе долгосрочн анализа статистич данных. Обычно рассчит-ся дох-ть по межотраслевому индексу, объединяющему не менее 50 акций. Индексы публикуют «Коммерсантъ», «Эксперт», «РЦБ»;