- цели и результаты инвестиционного проекта: сокращение затрат на производство единицы продукции, увеличение дохода от расширения масштаба производства, выход на новые рынки сбыта, социально-значимая цель и т.п.
- связь с другими инвестиционными проектами: независимые, альтернативные (заменяющие); комплиментарные (сопутствующие) и т.п.
- наличие риска («цена» риска) и др.
Каждый инвестиционный проект связан со схемой денежных потоков, имеющей определенную периодичность и величину составляющих. В схеме денежных потоков инвестиционных проектов должна быть, как минимум, одна отрицательная величина (инвестиция), осуществляемая, как правило, в начале проекта, и одна положительная величина (доход). Инвестиционные проекты разрабатываются как многовариантные проекты, среди них выбирается наиболее эффективный вариант с позиций финансового менеджмента. Для оценки инвестиционных проектов используются различные показатели, одного показателя для сравнения и выбора варианта инвестиционного проекта не существует. Инвестиционное проектирование в значительной степени опирается на методы компьютерного моделирования схемы денежных потоков, создание сценариев их развития, вычисление оценок показателей проекта, ранжирования и выбора эффективного варианта инвестиционного проекта.
В составе встроенных функций категории "Финансовые" содержатся функции, используемые для оценки схемы денежных потоков инвестиционных проектов:
ЧПС - чистая приведенная стоимость денежного потока инвестиционного проекта;
ВСД - внутренняя ставка доходности денежного потока;
ЧИСТНЗ - чистая приведенная стоимость денежного потока инвестиционного проекта с учетом колебания периодичности
Некоторые показатели инвестиционного проекта можно рассчитать, пользуясь комбинацией встроенных функций и формульных выражений.
В инвестиционных расчетах в качестве ставки дисконтирования можно использовать как процентную ставку (математическое дисконтирование), так и учетную ставку (банковское дисконтирование). Функция ЧПС вычисляет величину чистой приведенной стоимости денежного потока инвестиционного проекта на момент начала инвестиций используя ставку дисконтирования. Денежный поток для инвестиционного проекта содержит как отрицательные значения — инвестиции так и положительные значения — доходы. Периодичность составляющих денежного потока произвольная, но без колебаний, ставка дисконтирования — постоянная. Чистая приведенная стоимость вычисляется по формуле:
Учитывается порядковый номер периода
поступления дохода или инвестиций - i (для начальных инвестиций номер периода — 0),
величина P0 имеет отрицательное знычение. Направление и величина денежных
средств задается с помощью параметра Р.
Ставка дисконтирования ( r ) задается с учетом:
текущего уровня инфляции и его прогноза на
время реализации инвестиционного проекта,
ставки доходности на депозитные вложения
денежных средств (ставка процентов по депозитному счету в банке),
рисков финансовых вложений, длительности
инвестиционного проекта.
Ставка дисконтирования больше каждой из перечисленных составляющих, устанавливается экспертом инвестиционного проекта.
Зависимость чистой приведенной стоимости от ставки дисконтирования обратно пропорциональная: чем выше ставка дисконтирования, тем меньше сумма дисконтированного дохода и меньше сумма ЧПС. Величина чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта зависит от схемы денежного потока. Чем позже наступает отдача от инвестиций, тем меньше ЧПС; чем больше величина первоначальных инвестиций при той же схеме отдачи, тем меньше ЧПС и наоборот. Синтаксис формулы для вычисления чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта:
=(ЧПС(ставка;{поток_поступлений})- начальные_инвестиции)
При использовании функции ЧПС:
денежный поток учитывается, начиная с 1-го
периода;
первоначальные инвестиции выполняются в
0-м периоде;
составляющие потока указываются в строгой
хронологической последовательности.
Оценка инвестиционного проекта по критерию ЧПС:
если ЧПС < 0 инвестиционный проект убыточен;
если ЧПС = 0 дохода нет, имеет место рост масштаба производства;
если ЧПС > 0 имеет место доход от инвестиций.
При сравнении нескольких вариантов инвестиционных проектов, имеющих одну и ту же длительность, наиболее предпочтителен вариант с большей величиной ЧПС.
|
В начале проекта сделаны инвестиционные вложения проект приносит доход в течение определенного числа учетных периодов. |
Сумма начальных инвестиций не дисконтируется; сумма инвестиций, сделанных в другие учетные периоды, а также суммы дохода, полученные в различные периоды, дисконтируются.
|
В начале проекта сделаны инвестиции. Для увеличения отдачи проекта инвестиции возобновляются в последующие периоды. |
Пример 49.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.
