Товарный клиринг – взаимный зачет между предприятиями за проданные, отгруженные товары или ценные бумаги и оказанные услуги, основой расчетов для которого является баланс платежей. Обеспечением жизнедеятельности подобных сделок выступает клиринговая палата.
1.2 Виды рисков участников клиринговых систем и методы управления ими
Согласно ГК РФ, «под убытками понимаются расходы, которые лицо, чье право нарушено, произвело или должно будет произвести для восстановления нарушенного права, утрата или повреждение его имущества (реальный ущерб), а также неполученные доходы, которые это лицо получило бы при обычных условиях гражданского оборота, если бы его право не было нарушено (упущенная выгода)».
Главные риски клиринговой организации – это риски её убытков, или «потерь» (losses), в связи с её основной деятельностью (гарантирование исполнения обязательств); главная, если не единственная, причина подобных специфических рисков – неисполнения недобросовестными участниками своих обязательств перед клиринговыми организациями (дефолты).
Помимо специфических рисков клиринговые организации сталкиваются и со стандартными рисками – рисками убытков и/или иных неблагоприятных последствий вследствие собственных проблем, не связанных непременно с дефолтами.
Инвестиционные риски подразделяются прежде всего на кредитный и рыночный, что отражает два исторически различных способа инвестирования – кредитование (размещение в депозиты) и проведение операций с различными активами (покупка ценных бумаг и т.п.). Соответственно, при этом кредитный риск, или «риск на контрагента», относится к невозврату средств должниками, а рыночный – к неблагоприятному изменению цен, валютных курсов, процентных ставок и т.п.
Разновидностями рыночного риска являются фондовый риск – неблагоприятное изменение стоимости ценных бумаг и значение фондовых индексов и т.п., валютный риск – неблагоприятное изменение валютных курсов и т.п., а также процентный риск – неблагоприятное изменение процентных ставок.[9,c.492]
В современных условиях различие между кредитным и рыночным рисками не является абсолютным, прежде всего, из-за процессов «секьюритизации» (securitization). Так, например, хотя выдача кредита заёмщику экономически эквивалентна покупке его облигаций, отказ или неспособность заёмщика вернуть долг в первом случае означает кредитный риск, а втором – рыночный (падение цены облигаций). В условиях же «секьюритизации», в данном случае – трансформации кредита в финансовый инструмент, кредитный риск может всё более проявляться как рыночный. Однако с точки зрения подходов к управлению кредитным и рыночным рисками существуют различия: в первом случае управлению подлежит риск, связанный с конкретными контрагентами, во втором – риск, вызванный конъюнктурой на рынках в целом.
Другой вид инвестиционного риска клиринговой организации – риск ликвидности из-за несоответствия между структурой инвестирования и потребностью в тех или иных активах для текущего исполнения её обязательств. Также данный вид риска можно считать риском нехватки (дефицита) тех или иных активов (прежде всего денежных средств), требуемых для текущего исполнения обязательств клиринговой организации, при сохранности общей стоимости инвестированных средств.
Риск ликвидности в таком смысле иногда называют «риском балансовой ликвидности» («возможность возникновения дефицита наличных средств или иных высоколиквидных активов для выполнения обязательств перед контрагентами»), отличая его от «риска рыночной ликвидности — возможности потерь, вызванных невозможностью купить или продать актив в нужном количестве за достаточно короткий период времени из-за ухудшения рыночной конъюнктуры». Управление стандартным риском ликвидности осуществляется в рамках обычной «казначейской» деятельности клиринговой организации.
Под правовым риском принято понимать «риск возникновения убытков в результате различного применения норм законодательства судебными органами либо в результате невозможности исполнения контрактов вследствие нарушения законодательства или нормативных актов. Правовой риск включает в себя также риск применения надзорными органами штрафов либо иных мер воздействия к клиринговой организации, что позднее может привести к возникновению расходов в результате судебных исков со стороны третьих лиц».
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.