Государственное воздействие на экономику в рыночных условиях. Методы и инструменты государственного регулирования экономики, страница 24

Валютный курс представляет собой соотношение обмена двух денежных единиц или цену одной денежной единицы, выраженной в денежной единице другой страны. Фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой. Различают:

прямую котировку: 1, 10, 100 единиц иностранной валюты = Х единиц национальной валюты;

обратную котировку: 1, 10, 100 ед. национальной валюты = Х единиц иностранной валюты.

В большинстве стран установлена прямая котировка, в Великобритании - обратная, в США – прямая и обратная.

Сделки на валютном рынке имеют две формы: кассовую («спот») - кассовая сделка осуществляется по текущему валютному курсу, ), применяется с целью немедленного получения валюты для внешнеторговых расчетов или для того, чтобы избежать возможных валютных потерь от изменения курса и выполняется сразу (в течение двух рабочих банковских дней); срочную (форвардную) - используется для страхования платежей, капиталовложений за границей, а также с целью получения прибыли от операций с валютой (валютные опционы, валютный арбитраж).

Поэтому различают следующие валютные курсы:

курс «спот» - курсы наличных (кассовых) сделок, по результатам которых валюта поставляется немедленно (в течение двух рабочих дней);

форвардный курс - курсы срочных сделок, по результатам которых реальная поставка валюты осуществляется через четко определенный период времени;

курс покупателя - курс, по которому банк-резидент покупает иностранную валюту за национальную;

курс продавца - курс, по которому банк-резидент продает иностранную валюту за национальную (разница между курсами - маржа, покрывающая издержки и формирующая прибыль банка по валютным операциям);

«кросс-курс» - котировка двух иностранных валют, не являющихся национальными для котировщика;

Базовым курсом валютного рынка является курс «спот», в соответствии с которым происходит регулирование текущих торговых и неторговых операций.

Форвардный курс устанавливается участниками валютной сделки, которая реально будет осуществлена через определенный период времени на фиксированную дату, и которая осуществляются в целях спекуляции или страхования валютных рисков (хеджирования).

Ряд валютных курсов одной валюты по отношению к другой за определенный период времени представляет собой динамику валютных курсов.

Основным фактором национального валютного курса является комплекс внешних и внутренних факторов: экономических, политических, социальных и других, определяющих экономику страны (состояние денежной массы, инфляция, спрос и предложение на валюту, безработица, политическая стабильность в стране и многое другое).

В соответствии с этим: курс валюты повышается в стране, где более высокие темпы экономического роста и спрос на различные виды активов.

Существует гипотеза: основой соотношения обмена двух валют является паритет покупательной способности. В соответствии с ней динамика валютного курса связана с ценами.

r = P₁ : Р₂ , где:  r - валютный курс, P₁ и Р₂  - уровни цен в рассматриваемых странах.

Механизм выравнивания применим не ко всем товарам и услугам. Но в странах с высокими темпами инфляции эта гипотеза подтверждается, а в условиях гиперинфляции индексы внутренних цен и курса национальной валюты, допустим к доллару США, практически совпадают.

В краткосрочном периоде эта гипотеза не находит достаточных подтверждений, но в долгосрочном плане подтверждается.

Общие закономерности изменения валютных курсов в зависимости от различных факторов выражаются следующим образом:

где М₁ и М₂ – денежная масса в странах 1 и 2;

N₁ и N₂ – валовой внутренний продукт;

i₁ и i₂ - ожидаемые темпы инфляции;

p₁ и p2 - процентные ставки;

Т – сальдо торгового баланса данной страны.

Валютный курс находится в обратной связи с торговым балансом: при увеличении отрицательного сальдо торгового баланса создается предпосылка к падению национальной валюты и наоборот. Причина: страна больше расходует денег за границей на приобретение иностранных товаров, чем получает, на валютном рынке растет спрос на иностранную валюту и предложение национальной валюты.