Понятие, объекты, субъекты, предмет оценочной деятельности. Принципы оценки. Принципы, основанные на представлениях потенциального собственника, страница 16

51. Подход к оценке через дисконтирование будущих доходов.

Метод ДДП – определение стоимости имущества с суммированием текущих стоимостей ожидаемых от него потоков дохода: ;  PV – текущая стоимость; CFn – доход н периода  n – последний год прогнозного периода;  i – ставка дисконтирования; FV – стоимость в поспрогнозный период. Основные задачи оценщика: проанализировать прошлые и спрогнозировать будущие ДП с т.з. их величины, структуры, времени и периодичности получения; определить стоимость пред-я на конец прогнозного периода; определить ставки по которым целесообразно дисконтир-е ДП. Метод применяется для стабильных пред-ий находящихся на стадии роста. Этапы: 1) выбор модели ДП; 2) опред-е длительности периода; 3) расчет величины ДП для каждого года прогнозного периода; 4) опред-е ставки дисконтирования; 5) расчет величины стоимости в поспрогнозный период; 6) внесение заключительных поправок.

52. Понятие и сущность сравнительного подхода. Основы сравнительной оценки. Виды сравнений.

Сравнительный подход основан на сравнении цен продаж сходных предприятий или цен на акции в сопоставимых компаний. При оценке используют фин анализ и мультипликатор. Сущностью явл ориентация итоговой величины стоимости на рыночные цены купли-продажи акций принадлежащих сходным компаниям или на фактически достигнутом фин результате. Основан: 1) оценщик исп-ет в качестве ориентира реально сформированные рынком цены на сходные предприятия либо акции. 2) Подход базируется на принципе альтернативности инвестиций. Инвестор вкладывает деньги в акции, покупает прежде всего будущий доход; 3) цена пред-я отражает его производственные и фин возможности, положения на рынке, перспективы развития.

53. Методы сравнительного подхода.

1) метод аналога компании – основан на исп-ии цен, сформированных открытым фондовым рынком. Базой для сравнения служит цена одной акции ОАО. Следовательно в чистом виде данный метод исп-ся для оценки неконтрольного пакета акций. 2) метод коэффициентов – основан на исп-ии рекомендуемых соотношений между ценой и определенными фин параметрами. Отраслевые коэффициенты рассчитываются специальными аналитическими организациями на базе длительных статистических наблюдений за соотношением между ценой СК и его важнейшими производственно фин показателями. 3) метод сделок – ориентирован на цены приобретения пред-я в целом, либо его конкретного пакета акций. Это опред-ет наиболее оптимальную сферу применения данного метода. Оценка 100% капитала либо конкретного пакета акций.

54. Сравнительный анализ коэффициентов (мультипликаторы).

Основным инструментом определения рыночной стоимости СК пред-я при сравнительном подходе явл ценовые мультипликаторы, кот отражают соотношение между рыночной ценой пред-я и какими либо ее показателями характеризующие результаты фин-во хоз деят-ти. Для расчета ценового мультипликатора необходимо 1) опред-ть  величину капитализации или рыночной стоимости СК компании аналога. Для этого рыночная цена акции аналогичной компании умножается на число акций в обращении; 2) вычислить соответствующие фин показатели. Типы ценового мультипликатора: 1) интервальные, в них входят: цена/прибыль; цена/ДП; цена/дивиденды; цена/выручка от реализации; цена/физический объем. 2) мементные – цена/балансовая стоимость активов; цена/чистая стоимость активов.

55. Сущность доходного подхода. Методы доходного подхода.

Доходный подход предусматривает установление стоимости пред-я, актива или доли в СК в том числе в УК, путем расчета приведенных к дате оценки ожидаемых доходов. Данный подход используют когда можно обоснованно опред-ть будущие денежные подходы оцениваемого пред-я. Методы: 1) капитализации – оценка имущества на основе капитализации дохода за первый прогнозный год при предположении, что величина дохода будет такой же и в последующие прогнозные годы, 2) ДДП – определение стоимости имущества суммированием текущих стоимостей ожидаемых от него потоков дохода. + доходного подхода: учитывается доходность пред-я, учитываются перспективы развития пред-я. Результаты доходного подхода позволяют руководителю пред-я выявлять проблемы тормозящие развитие бизнеса, принимать решения направленные на рост дохода.