3. Операции на открытом рынке. Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России государственных ценных бумаг. Покупая или продавая государственные ценные бумаги у коммерческих банков, центральный банк увеличивает или уменьшает имеющееся у них количество денег, а следовательно, влияет на стоимость кредитов и депозитов. В отличие от резервных требований, это достаточно тонкий инструмент, позволяющий дозировано подавать деньги в экономику или извлекать их. В настоящих условиях его роль не очень существенна, поскольку снизился как размер внутреннего государственного долга, так и объем операций банков с государственными ценными бумагами.
4. Валютное регулирование. Банк России, покупая и продавая иностранную валюту, воздействует на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег. Этот инструмент, по формам реализации и влиянию на процентные ставки во многом похож на операции на открытом рынке. Возможности Банка России по использованию валютного рынка для целей регулирования определяются наличием у него золотовалютных резервов. На конец 2002 года их размер достиг рекордной величины – 48,5 млрд. долларов.
Наряду с рассмотренными, существует еще ряд возможностей воздействия на денежное предложение и процентные ставки банковской системы (прямые количественные ограничения, выпуск облигаций от своего имени, установление ориентиров роста денежной массы), но они не играют такой существенной роли.
Ценные бумаги возникли из необходимости обслуживания движения капитала. Первоначально они появляются как документы, подтверждающие заем. Простейшей ценной бумагой была долговая расписка. По мере развития рынка капитала и усложнения отношений между лицами, предоставляющими и использующими денежные средства, возрастает многообразие видов ценных бумаг. Расцвет фондового рынка наступает с появлением акционерной собственности, сама природа которой строится на разделении реального капитала и отражающих его ценных бумаг или так называемого фиктивного капитала.
Ценная бумага – надлежащим образом оформленный денежный документ или запись, удостоверяющие имущественное право или отношение займа владельца ценной бумаги по отношению к лицу, ее выпустившему.
Двумя основными действующими лицами, вокруг которых формируется фондовый рынок являются:
- эмитент – лицо, выпускающее ценную бумагу;
- инвестор – лицо, приобретающее ценную бумагу
В зависимости от характера возникающих между ними отношений и цели выпуска бумаги выделяют три основных типа ценных бумаг.
I. Долевые ценные бумаги
Долевые ценные бумаги связаны с корпоративной формой собственности. Они представлены различными видами акций и паями.
Акции - ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом.
При создании акционерного общества за счет взносов учредителей формируется его уставной капитал. Капитал принадлежит обществу и разбит на определенное количество долей, каждая из которых представлена акцией. Акционер не может изъять вложенные в дело деньги, потребовать вернуть ему долю в стоимости имущества общества, но он вправе по своему усмотрению распоряжаться принадлежащей ему бумагой – продать ее, подарить, передать по наследству и т.д. Вместе с бумагой к новому владельцу переходит вся совокупность прав, предоставляемых ею.
Корпоративная собственность приводит к тому, что капитал компании как бы раздваивается – с одной стороны, он представлен теми реальными активами, которыми владеет компания, а с другой стороны, - акциями, которые обращаются на рынке и предоставляют их владельцам определенные права по отношению к выпустившей их корпорации. Эти две формы капитала относительно независимы друг от друга и все же тесно взаимосвязаны. Динамика рыночных цен на акции никак не сказывается на объеме текущего производства, качестве продукции, рентабельности и т.д., но в долгосрочной перспективе процессы, протекающие в реальном производстве, определяют цену акций. В свою очередь, объем рыночной капитализации компании (суммарная рыночная стоимость ее акций) определяет перспективы получения капитала через выпуск ценных бумаг, доступность и цену кредита.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.