Финансовый рынок. Роль финансового рынка в экономической системе. Рынок ценных бумаг, страница 3

3.  Население. Потребительский кредит в настоящее время редко используется в России, поскольку уровень процентной ставки чрезмерно высок и банки боятся работать с населением, опасаясь невозврата средств. В развитых странах потребительский кредит составляет важнейшую компоненту в расходах потребителей на товары долговременного спроса. В кредит покупают дома и автомобили, за счет кредита учатся в университетах.

Формирование уровня процентной ставки на рынке происходит в результате действия уже хорошо известного механизма взаимодействия спроса и предложения.

Рост процентной ставки приводит к росту величины предложения финансовых ресурсов экономическими агентами. Население уменьшает текущие расходы, предпочитая вкладывать сбережения в активы, приносящие процентный доход. Снижение процентной ставки способствует расширению текущего потребления в ущерб сбережениям и сокращению объема предлагаемых на финансовом рынке средств.

Спрос на финансовые ресурсы при изменении уровня процента будет изменяться всеми потребителями.

В зависимости от реальной процентной ставки по потребительскому кредиту население расширяет или сужает покупки товаров долговременного пользования. Для предприятий рост процентной ставки означает удорожание приобретаемых на заемные средства ресурсов, и при прочих равных они уменьшают спрос на кредит. Еще более существенное значение оказывает ожидаемая процентная ставка на принятие инвестиционных решений. С одной стороны, она приводит к удорожанию привлекаемого капитала и понижению рентабельности проекта. С другой стороны, поскольку процентная ставка используется в расчетах эффективности проекта для приведения стоимости денежных потоков к текущей, то ее рост обесценивает будущие поступления.

Так, например, один из наиболее распространенных методов оценки эффективности инвестиционных проектов заключается в расчете чистого дисконтированного дохода:

Исходя из приведенной формулы расчета нетрудно заметить, что чем больше величина процентной ставки, тем ниже величина дохода и его ценность.

Понижение процентной ставки приведет, при прочих равных условиях, к растущей величине спроса на финансовые ресурсы со стороны бизнеса, поскольку возрастет число инвестиционных проектов, которые станут рентабельными в новых условиях.

Равновесие на финансовом рынке будет устанавливаться при таком уровне процентной ставки, который обеспечит равенство желаемого объема предлагаемых финансовых ресурсов желаемому объему спроса на них, предъявляемого бизнесом, государством, населением.

На устанавливаемый уровень равновесной процентной ставки оказывают воздействие не только ценовые факторы. Рост прибыльности вложения капитала, увеличение спроса на выпускаемую продукцию приведут к увеличению спроса на финансовые ресурсы со стороны бизнеса при каждом данном уровне процентной ставки.  Изменение потребительских предпочтений в пользу товаров долговременного спроса приведет к изменению сбережений и спроса на потребительский кредит.

Рис.1. Формирование равновесия на финансовом рынке.

Уровень процентной ставки оказывает влияние на совокупный спрос. Его снижение ведет к росту потребительских расходов за счет снижения нормы сбережения и расширение потребительского кредита, а также увеличению инвестиционных расходов предприятий. Наоборот, рост процентной ставки вызывает сокращение совокупного спроса. Соответственно, величина процента оказывает воздействие на макроэкономическое равновесие в экономике. (Зависимость между количеством денег, уровнем процентной ставки и национальным доходом анализируется в рамках модели IS-LM, с которой можно ознакомится в более подробных учебниках, в частности Долан Дж., Кэмпбелл К., Кэмпбелл Р., Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. М.-Л. Профико. 1991 )