Поток денег (объем торговли) выполняет роль внешнего управляющего фактора поведения среды с системой. Реакция системы на внешнее воздействие выражается в изменении рыночных цен акций (своего рода деформации распределительной системы) и может быть количественно описана с помощью универсального параметра системы - фондового индекса, либо индекса доходности к погашению в случае облигаций.
В системе с многочисленными внутренними и внешними связями появляется новый фактор - нелинейность системы. Открытый характер рынка ЦБ как системы в сочетании с изменчивостью внешней среды обуславливают его естественную нелинейность. Добавим, что внутри самой системы имеется собственный источник нестабильности - денежно-конкурентные связи между субъектами и объектами рынка. Наложение внутренних и внешних связей (прямых и обратных) обусловливает динамическое равновесие в системе в виде направленного движения постоянно колеблющихся цен. Множество объектов третьего типа характеризуются разными интересами, и разной реакцией на одинаковые события происходящие на РЦБ, поэтому невозможно найти линейную зависимость между поведением рынка и входными параметрами. Это придает данной системе нелинейное и стохастичное свойства.
Системы с самоорганизацией не могут не иметь цикличность. Ритм является наиболее энергетически выгодным способом движения для открытых систем, обладающих собственным источником нестабильности. Целевое назначение ритма состоит в подстройке системы в соответствии с изменениями внешней среды [7].
Чередующиеся рыночные фазы - хорошо знакомые рынки «быков» и «медведей», инвестиционные «зима и лето», «вдох и выдох» рынка. Указанные две фазы представляют собой два наиболее типичных способа развития любой системы, основное содержание которых состоит в усложнении структуры в процессе ее эволюции. При этом система выбирает наиболее экономичный способ наращивания своей сложности посредством попеременно чередующихся изменений внутри отдельных своих частей - сначала внутри группы «голубых фишек» (в ядре) и затем внутри группы остальных акций (на периферии). Именно поэтому в теории технического анализа используется теория циклов и волновая теория Элиота. Цикличность - это новое качество приобретаемое совокупностью описанных выше типов элементов, что подтверждает системность РЦБ.
Под портфелем ЦБ понимают совокупность ЦБ, принадлежащих физическому или юридическому лицу. Портфель облигаций представляет собой определенную совокупность облигаций. Теоретически портфель может состоять из одной облигации, а так же может менять свою структуру путем замещения одних облигаций другими.
Рынок облигаций интересен для инвесторов, поскольку облигации позволяют инвестировать на короткий срок свободные денежные средства инвестора в прибыльный и надежный финансовый инструмент; доход по этим операциям для физических лиц не облагается налогом; существует реальная предсказуемость финансовых результатов, кроме того, для инвесторов существует также возможность получить кредиты под залог этих облигаций.
Особую привлекательность облигации имеют в период стабилизации курса американского доллара по отношению к рублю, а также при низкой надежности операций на кредитно-депозитном рынке. Кроме того облигации позволяют инвесторам страховать свои инвестиции путем диверсификации портфеля ЦБ.
Инвесторы рынка облигаций приобретают опыт на фондовом рынке и управления портфелем ЦБ при отсутствии риска потери капитала, что является хорошей школой к последующему управления портфелем корпоративных ЦБ в условиях повышенного риска этого сектора финансового рынка.
Целью управления портфелем облигаций является максимизация прибыли с учетом инвестиционного горизонта и наложенных на правила управления ограничениями.
Целью дипломного проекта является разработка алгоритмов принятия решений в сложных иерархических, стохастических, нелинейных системах
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.