Движение цен на фондовом рынке слабо предсказуемо и потому работа на рынке связанна с риском получить убыток. При этом считается, что самые рискованные рынки - развивающиеся. Как правило российский рынок ЦБ является развивающимся следовательно - трудно предсказуемый.
Проанализируем некоторые явления происходящие на рынке. Любая «молодая» и активно эволюционирующая система РЦБ представляет собой уникальный полигон для наблюдения и моделирования. Построение любой модели начнем с построения общей концепции явления [7].
Рынок ЦБ отвечает признакам, характеризующим его, как систему.
Имеется несколько типов элементов образующих систему рынка ЦБ. Первый тип объединяет субъекты торговли - покупателей и продавцов, количество которых уже измеряется тысячами. Отношения и связи между элементами реализуются в процессе купли-продажи, т.е. в результате движения денег.
Второй тип элементов: объекты торговли - ЦБ. Число торгуемых ЦБ исчисляется сотнями.
Связи и отношения между различными объектами торговли реализуются с участием субъектов, но в основе этих связей лежит все тот же переток денежных средств из менее доходных в более доходные ЦБ. Нетрудно подсчитать, что общее количество «денежных каналов» уже сегодня может исчисляться числом с пятью-шестью нулями.
Третий тип объектов - системы прогноза и принятия решения, на основе их рекомендаций и информации из внешней среды, инвестор принимает решение о покупке или продаже своих ресурсов.
Четвертый тип объектов - брокерские фирмы, предприятия, депозитария, инвесторы. Движение денег - это связи, основной структурообразующий фактор. Он позволяет неорганизованным элементам (брокерским фирмам, предприятиям, депозитариям, инвесторам, ЦБ) со временем приобретать черты системы.
Таким образом, совокупность нескольких типов разных объектов приобретает новое свойство не присущее каждому из типов в отдельности.
Рынок становится системой не сам по себе, таковым его «делают» деньги, образующие связь между элементами. Количество денег, прошедших через наш рынок, уже придало ему системное качество. Множество ЦБ, составляющих систему приобретает возможность к упорядоченному поведению, например в форме кооперативного движения курсов облигаций.
Другой признак самоорганизации – возникновение иерархических уровней структуры внутри самой системы, в результате чего среди множества ЦБ выделяются группы. Например на фондовом рынке одной из таких групп является группа суперкомпаний, их акции составляют 4-6% от общего числа ликвидных акций на долю этих акций приходится около половины суммарной рыночной стоимости остальных акций- Множество распадается на два равновеликих по капитализации подуровня. Назовем их ядро («голубые фишки») и периферия (остальные акции). Дальнейшая дифференциация структуры приводит к выделению внутри множества отраслевых групп акций. Сначала это были «нефтяные» акции, в последние полгода появились новые подуровни - «энергетические» и «связные» акции. Показательно, что в каждой отраслевой группе обязательным условием их обособления становится наличия лидера - например, ЛУКОЙЛ, РАО «ЕЭС России», Ростелеком (отраслевое ядро). Далее мы покажем, что ядро участвует в развитии своей периферии, т.е. других акций той же отраслевой принадлежности [7].
Для непрерывного движения денег требуется постоянный обмен системы с внешней средой, т.е. должно выполнятся условие не замкнутости системы. Хотя взаимодействие открытой системы с внешней средой предполагает и другие формы обмена (например, информацией, внешним регулированием, параметрами и структурой), в дальнейших рассуждениях будем рассматривать именно движение денег, как наиболее значимый дня нас фактор. Рынок ЦБ становится связующим звеном между финансовой средой (поставляет средство платежа - деньги) и реальным сектором (поставляет объекты купли-продажи, т.е. облигации).
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.