Наблюдаем снижение точки безубыточности предприятия в текущем периоде, однако этот факт связан прежде всего с серьезным снижением объемов продаж.
Запас прочности не изменяется и находится на нижней границе допустимости для торговых предприятий. Наличие запаса прочности говорит о наличии потенциальной возможности к осуществлению прибыльной деятельности.
Цель анализа рентабельности – оценить способность предприятия приносить прибыль на вложенный в него капитал.
Характеристикой рентабельности являются 3 основных показателя:
1. Рентабельность всего капитала
.
2. Рентабельность собственного капитала.
.
3) Рентабельность акционерного капитала.
.
Наиболее существенным показателем рентабельности является рентабельность собственного капитала. Она характеризует эффективность использования вложенных в предприятие средств собственников. Данный показатель определяет привлекательность предприятия для инвестиций. Значение рентабельности собственного капитала необходимо сравнить с рента-бельностью предприятий - конкурентов, среднеотраслевой рентабельностью, а также с рентабельностью другого бизнеса потенциальных инвесторов предприятия.
При сравнении рентабельности различных предприятий необходимо следить за тем, чтобы показатели чистой прибыли были взяты за одинаковые промежутки времени. Очевидно, что годовая рентабельность предприятия будет превышать квартальную в несколько раз. Если для двух различных предприятий рентабельность найдена на разных временных интервалах, имеет смысл привести их к годовому выражению.
Рентабельность акционерного капитала определяет максимально возможный доход на одну акцию предприятия. Существует мнение, что рентабельность акционерного капитала должна совпадать с дивидендами, которые получают акционеры. Это возможно только в том случае, если предприятие будет распределять всю свою прибыль между учредителями, что противоречит разумной политике самофинансирования. Акционеры должны быть заинтересованы не только в максимальных дивидендах в данный момент, но и в развитии предприятия в долгосрочной перспективе.
Необходимо отметить, что показатель рентабельности акционерного капитала, которому придается большое значение в западной практике финансового анализа, не могут быть полноценно применены для российской экономики, поскольку существует устойчивая традиция искусственного занижения акционерного капитала предприятий.
Задача увеличения рентабельности собственного капитала может быть решена путем привлечения заемных средств.
Этот эффект называется «эффектом рычага». Дадим определение эффекта рычага через понятия финансового рычага и средней процентной ставки.
Финансовым рычагом называется соотношение заемного и собственного капитала. В качестве заемного и собственного капитала рекомендуется брать средние значения за период.
Средняя процентная ставка =( процент из прибыли+ процент из себестоимости (1-ставка налога на прибыль))/ заемный капитал.
Эта ставка отражает среднюю стоимость заемного капитала для данного предприятия.
Дифференциалом рычага называется величина рентабельность собственного капитала минус средняя процентная ставка. .
: Эффект рычага = .Заемный капитала/ собственный капитал * (рентабельность всего капитала минус средняя процентная ставка)
Знак эффекта рычага, который определяется знаком дифференциала рычага, отражает целесообразность увеличения заемного капитала. Если эффект рычага >0, то увеличение заемного капитала будет увеличивать рентабельность собственного капитала. Если эффект рычага <0, то увеличение заемного капитала приведет к уменьшению рентабельности собственного капитала, и потому нецелесообразно.
Абсолютное значение эффекта рычага отражает степень влияния структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала.
Влияние структуры источников финансирования на рентабельность собственного капиталаможно представить в виде формулы:
Рентабельность СК = Рентабельность всего_капитала + Эффект_рычага.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.